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　　美国股票市场 　　

　　就在市场担心美联储会加快加息步伐的时候，美国股市已经率先开启了一轮快速下跌。作为全球财富基金云集的美股市场，其涨跌直接反映了市场资金的投资情绪和态度。 　　

　　2022年，美国股市的走势并不友好。自今年年初以来，仅过了三周，纳斯达克指数就下跌了12%,标准普尔500指数下跌了10%。标普500指数累计下跌7.73%，道琼斯指数累计下跌5.70%。相对于2018年3月和2020年调整后的市场，目前美股的跌幅并不是很大，但习惯了长期上涨趋势的美股投资者要一下子接受美股快速下跌的趋势，恐怕短时间内还是难以接受的。 　　

　　经过这一轮市场快速调整，美国股市会从牛市陷入熊市吗？ 　　

　　一般来说，股市从牛市跌到熊市，至少满足两个基本条件。 　　

　　其中，市场连续有效失去半年线和年线的支撑位置，半年线和年线成为市场反弹的重要阻力位置。 　　

　　此外，市场指数从去年的最高点下跌了20%以上。一般来说，距高点20%以上的调整，或距低点20%以上的涨幅，都可以认为是行情走势转折的参考信号之一。 　　

　　当市场同时满足以上两个条件时，可以认为股市正在由牛转熊。所以从目前的情况分析，即使纳斯达克指数已经从高点下跌了12%，但距离20%的调整空间还有一段距离，所以不能把美国股市定义为熊市。 　　

　　一旦确认美股处于熊市，a股市场会不会免受影响？ 　　

　　事实上，近年来，全球市场的联动性在不断增强。以近期美股的大幅下跌为例。在纳斯达克指数下跌12%的背景下，a股市场出现了一些分歧。其中，与美股下跌关联度较高的创业板指数今年以来也出现了近9%的跌幅。目前创业板指数正在测试3000点整数关口的支撑。 　　

　　从这一轮市场调整分析，无论是a股还是美股市场，基本都存在“杀估值”的趋势。高估值股票估值大幅回撤的背后，其实与美联储加息预期提前到来以及全球市场资金避险情绪上升有关。相比之下，中低估值、股息率较好的资产并没有受到此轮调整的太大影响。可以看出，在美联储加息预期的背景下，市场资金避险意愿正在上升，具有中低估值、高股息率优势的优质资产成为市场资金避险的方式之一。 　　

　　从目前的情况分析，美国股市还不能称之为熊市，但已经越来越接近进入技术性熊市的条件。随着美联储即将进入新一轮加息周期，以往享受低利率红利的优势正在逐渐下降。对于中高估值股票来说，支撑其上涨的投资逻辑和估值体系正在逐渐发生变化。 　　

　　从a股市场来看，虽然国内市场本身享有相对独立的货币政策优势，自身的货币工具箱也相对丰富，但国内金融市场从自身的风险防范能力来看，具有相对较强的抗风险能力。但近一两年来，大盘指数开始出现明显的背离迹象。未来市场可能会出现大盘指数波动不大，但行业板块或上市公司股票波动明显加大的情况。因此，在2022年的市场环境下，投资回报的预期可能需要降低，股票资产的投资不要过度集中在单一行业或单一资产。