创业板注册制带来了剧变。你准备好了吗？ 　　

　　今天(8月24日)，创业板注册制正式到来，首批18家公司迎来集体上市。创业板注册制真的来了，所有创业板股票的一日涨跌涨停都会变成 　　

　　20%.另外，要点是什么？ 　　

　　1.创业板注册制有哪些新变化？ 　　

　　从证券发行和证券监管的角度来看，中国证监会将证券审查权下放给中介机构，证券交易所、保荐机构、会计师事务所、律师事务所等一系列发行中介机构对发行人信息进行实质性审查。社会和市场本身审查和判断发行人的信息。发行人违反规则时，相关机构应承担法律责任。证监会只对发行人进行正式审查，减少了行政干预对市场的影响。 　　

　　从证券交易的角度来看，注册制下的创业板交易更加灵活，尤其是卖空机制的放松，有利于及时淘汰市场上的劣质上市公司。同时，放宽波动幅度的限制有利于价格的充分调整，同时也增加了少数群体利用波动涨停板操纵股价的难度。 　　

　　总体而言，创业板实施注册制有利于深化创业板市场化程度，但同时也增加了市场风险。 　　

　　2.创业板注册制交易机制有哪些新变化？ 　　

　　首批创业板注册企业的交易机制将从上市首日起发生变化。投资者应该注意什么？ 　　

　　(1)调整限价。创业板注册的新股上市前五天没有涨跌幅限制，然后涨跌幅限制比例是20%。创业板股票、相关基金价格上限调整为20%。 　　

　　(2)引入申报价格区间的限制。创业板股票连续竞价阶段限价申报的申报买入价格不得高于基准买入价格。 　　

　　102%，申报售价不得低于基准售价的98%。需要注意的是，超过上述申报价格范围的订单将暂时存放在交易主机中。 　　

　　(3)优化日内临时停牌机制。创业板股票不设价格波动上限的盘中临时停牌触发门槛为30%和60%，停牌时间为10分钟。 　　

　　(4)调整单次申报的最大数量。创业板股票价格涨跌幅限制申报单笔交易数量不超过30万股，市价申报单笔交易数量不超过15笔。 　　

　　一万股。如果超过要求，系统将直接拒绝订单。 　　

　　(5)是新增股票和存托凭证的专用标识。除IPO首日证券简称首字母‘n’外，创业板注册制IPO后第二天至第五天将标注首字母‘c’，以表示无价格限制的特殊安排；上市时尚未盈利，有表决权差异安排，且有协议控制结构或类似特殊安排的创业板股票或存托凭证，将增加‘U’‘W’‘V’特殊标识。 　　

　　(6)优化整合再融资机制。从首个交易日开始，创业板注册的首发股票可以作为融资融券的标的，有利于抑制上市初期的过度投机。 　　

　　此外，创业板还引入了盘后定价交易机制，调整了交易公开信息披露指标。 　　

　　3.创业板注册制有什么影响？ 　　

　　注册制是近年来不断推进的资本市场改革之一，也是重要的“基础制度建设”之一。复习a。 　　

　　股票历史上，过去两次重要的“基础制度建设”都是在2004年宏观经济和资本市场发展的重要转折点上提出的。 　　

　　2006年宏观经济严重过热，“国九条”的提出，解决了长期困扰股市的股权分置问题，2014年。 　　

　　2008年第三阶段，最高管理层提出“新中国九条”，着力构建多层次资本市场。这两项制度变革不仅改善了 　　

　　a股带来一定增量资金，助力市场上涨！ 　　

　　四是创业板注册制带来的巨大挑战 　　

　　过去，一些中小公司经历了股市的急剧起伏，如“小投机”、“空壳投机”等过度投机。随着注册制的实施，空壳公司的价值会降低，一些管理不善的公司会逐渐被边缘化，甚至退出市场，让投资者无所损失，而管理优秀、业绩持续增长的头部公司会继续受到市场的青睐，而且越高越好。根据观察，2016年 　　

　　2005年5月上证指数在3000点左右，2019年12月上证指数也在3000点左右。在市场的同时，整个A 　　

　　然而，上市公司的内部结构已经出现了很大的分化。上市公司数量分布形态由“纺锤型”向“金字塔型”转变，少数中市值公司向上跃升为大市值头部公司。但大量公司市值下跌，被投资者“抛弃和遗忘”，形成了日益庞大的“金字塔底层”。 　　

在 2016-2019 年新增 IPO 的 934 家上市公司中，有 540 家（占比 57.82%)市值在 50

亿以下。然而，庞大的数量底座并没有带来市值总量的增加，相反，资金在快速向头部集中，头部公司市值占比越来越大，绩差股、小市值股票面临的风险越来越多，投资者的研究能力，选股和操作能力将面临更高更严的要求，

如果散户投资者仍然只听消息炒作，或者不管基本面情况，只偏好低价小市值股票将会逐步被市场淘汰，亏得血本无归。

五、创业板注册制利好的板块

（1） 券商、创投类公司

第一，预计 Q3 重启后创业板首发规模下半年同比增速 40%，将大幅增厚券商、创投类公司业绩；

第二，灵活的多空制度将带动创业板两融余额流通市值占比提升至 5%，产生增量利息收入 27 亿元；

第三，创业板注册制推行将从承销保荐、跟两融等两方面大幅增厚券商利润。

（2） 绩优细分龙头

创业板注册制或将提高板块内中小市值公司供给，有利于创业板优质企业的价值重估。长久来看，有利于加速上市公司优胜劣汰，创业板指成分股等板块头部公司的价值或将得到进一步提升。

六、创业板注册制后的应对策略

股正在发生的历史性分化，以贵州茅台为代表的一波蓝筹企业，在近年来外资逐渐涌入的大背景下，开始与全球估值体系接轨。茅台对标可口可乐，工行对标摩根大通，上汽对标福特，恒瑞对标辉瑞……这些企业过去几年在资本市场独领风骚，风头无两。

因此，注重公司基本面，挖掘各领域细分龙头建立股票池是根本，同时，为了放大利润，需要围绕着股票池进行反复汰弱留强，波段操作，"量化操作"是最有效最便捷的方式，让"高抛低吸"落到实处。