2023年可转债强劲备受资金追捧，2024年如何布局？
2023年即将结束，今年可转债十分火爆，上市首日无一破发，为打新中签者带来可观收益。总体看，今年可转债发行数量不少，但融资规模下降明显，仍是明年值得关注的投资品种。
// 可转债指数表现强于股指//
Wind行情显示，今年以来万得可转债等权指数小幅上涨1.09%，强于上证指数2.78%的下跌，更远高于深成指12.62%的回落。总体上，可转债市场全年表现强劲，虽然受到相关正股影响，但具有一定债券属性的可转债抗跌明显。
// 今年以来可转债融资规模减小//
以上市日期来看，Wind数据显示，截至12月12日，今年以来可转债已发行上市131只，较去年同期发行137只，微幅下降4.38%，而在募资规模上，今年合计融资1358.32亿元，相比去年融资2666.84亿元大幅下降逾40%。
具体来看，今年可转债IPO最大为晶能转债达100亿元，紧随其后晶澳转债、天23转债、山路转债、恒邦转债等15只发行募资超过20亿元，占比并不高。此外还有17只可转债融资在10~20亿之间，其余98只可转债首发募资都在10亿元以下，占比达74.81%。可见今年以来可转债单只发行规模普遍不大。
// 今年可转债首日整体表现强劲//
虽然今年新规实施后，首日动辄涨幅超过100%已不再，但可转债仍备受资金青睐，当天大涨50%以上比比皆是。基本都是开盘第一步30%上涨被熔断，最后三分钟复牌再度上涨20%以上，首日轻松实现50%以上涨幅。
具体来看，Wind数据显示，今年以来131只可转债上市交易，首日全部上涨，上涨概率达到100%，并且最低涨幅超过10%。整体平均涨幅为33.79%，收益率不错。其中岱美转债、福蓉转债、星球转债等33只最强劲，上市首日均大涨超过50%，而且30只为顶格上涨，首日涨幅57.3%。而涨幅最低的道氏转02、芯能转债、运机转债等27只首日上涨在20%以内，占比最小。可见今年上市可转债首日表现都不错，打新收益稳健。
// 2024年可转债如何投资？//
国盛证券杨业伟、王素芳分析认为，供给收紧，支撑转债估值进一步提升。需求端，专业机构对转债需求随固收增强型产品的配置进一步抬升。2023年三季度基金持有转债规模占整体转债存量余额的比例为37.6%，连续四个季度小幅增加。供给端，转债净供给较去年减少了682.67亿。展望明年，受投融资新规影响，随着2024年多只可转债到期，与宏观及权益市场的扰动，估值受压缩的可能性降低，在供需阶段性不平衡的情况下，认为转债估值或将得到一定支撑。
万联证券刘馨阳展望2024年，转债市场走势预计偏乐观，转债估值修复具有较强支撑。
宽财政、宽货币配合发力，稳增长政策持续显效，债市上行动力不足，利率债供给放量短期内会推动利率小幅上行，但不改震荡下行趋势，预计转债债底保护有望增厚，对转债估值支撑作用有所加强。
再融资收紧，转债供给预计持续缩量，需求端仍有望小幅增长，供需平衡趋弱，供需缺口扩大将推动转债估值中枢上行。
2024年，海内外环境改善，国内经济持续修复转债配置建议围绕以下两条主线：
“稳增长”主线：国内“稳增长”、“扩内需”政策持续显效“一带一路”建设加速推进。2023年12月政治局会议提出“形成消费和投资相互促进的良性循环”，预计后续政策将进一步加大对消费和投资端的提振，同时会议提出“科技自立自强”，新基建、新型城镇化建设有望成为明年财政发力的重点领域。建议关注大基建产业链、消费板块。
科技成长主线：政策、产业密集催化，新型工业化进入加速发展期，高端制造自主可控为主要方向。新一代人工智能浪潮下，数据、算力资源不断丰富，应用场景持续拓展。展望未来，为实现制造强国和网络强国建设目标，人工智能与制造业有望深度融合发展，以智能制造为主攻方向，推动制造业数字化转型，高水平赋能新型工业化。建议关注消费电子机器人、汽车智能化相关转债标的。
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