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TF证券发布投资研究报告，评级为：买入。
冲洗(300033)
事件：10月27日晚，同花顺发布三季报，3Q19实现营业收入11.56亿元，同比增长27.07%，归属于母公司净利润4.58亿元，同比增长43.89%。经营现金流净额为7.14亿元，同比增长186.11%。
评论：
Q 19的表现略超预期
由于公司增值电信服务收入具有递延确认的特点，营业收入不能完全代表其业绩增长，因此在现金流量表中使用“销售商品和提供服务收到的现金”更为合适。3Q19销售商品、提供服务收到现金14.29亿元，同比增长64%；3Q19实现营业收入11.56亿元，同比增长27.07%；预收账款达7.69亿元，较年初增加2.04亿元，同比增长21%；与年初相比，3Q19预付款“销售商品和提供服务产生的现金流”的增加也验证了这一点。
此外，3Q19销售费用为1.4亿，同比增长59.54%，说明公司的促销力度随着交易量的恢复而加大。其他应付款(交易代理应付资金)1.7亿元，同比增长181.86%，基金代理销售业务有望继续发力。利用科技股的东风
我们认为，创业板指数目前走势与13年-1H15类似，资本市场交易量稳中有升也有利于公司业绩持续改善(wind All-A指数18Q1-Q4交易量为28.12/24.07/19.23/18.22万亿，19Q1-Q3交易量为33.86/35.29/29.88万亿。
还是需要注意股东减持的风险。
股东俞灏淼减持99.9万股、王锦减持96.6万股后，大股东叶琼九于9月9日-10日减持31.73万股，标志着股东减持已进入实质性阶段，后续仍需关注相关风险。
建议：流量优势可以助推各业务线的业绩增长。
法拉盛股票APP月用户稳定在3000万以上，明显领先于竞争对手东方财富和大智慧；此外，公司还布局了AI、Fintech、iFinD金融数据终端等多条业务线。公司流量有望持续引导各线产品，促进业绩增长。由于公司19Q3业绩超预期，我们将公司19年利润增长率从46.1%上调至55.2%，维持“买入”评级。
风险：2B公司业务发展不及预期；公司AI业务发展不及预期；用户流失超出预期。
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