如果我们从技术指标上找到一只股票，均线或者MACD二级金十字，那么下一步就是看它的财务数据。 　　

　　第一步是估计大部分人会看股价、市盈率、总股本、流通股本、市值等等。有些人基本不看高市盈率。这是一种错误的推测未来的方式。这要看未来市盈率会如何变化，尤其是周期股，非常灵活。只有高市盈率买入，低市盈率卖出，才能赚钱。如果你反其道而行之，你很可能会赔钱。比如在华友钴业，我们假设开采一吨钴的成本需要1万元，因为前段时间行情不好，基本都是在成本线附近卖。假设过去市场价格是11100吨，也就是有1000的利润，市盈率是340。如果现在因为需求增加或者供给减少，市场价格涨到2万，利润就1万元，净利润增加9倍，市盈率需要除以10， 　　

　　优酷耶 　　

　　碳 　　

　　今天我们以天通股份为例。第一步 　　

　　天通股份五档 　　

　　第二步看这些每股收益、营业收入、净利润、毛利，以及同比、环比、毛利率、净利润率，都有所增长，这绝对是好事。同比增长和环比增长都能找到公司业绩的拐点。毛利率是衡量企业是否存在高壁垒的重要指标。可以算是护城河。毛利率越高，护城河越深，企业就越有竞争力。现在民生控股的毛利率最高。17年，中国虹桥港股(山东魏桥一家上市公司)遭遇卖空机构攻击，83分钟市值损失43亿港元，股票不得不紧急停牌。原因是电解铝的成本低于同行业其他企业，利润率明显高于同行业。虹桥后来解释，我们自己发电(电费是主要成本)，还有其他原因。毛利率和净利润率的同比增长，标志着行业或公司进入快速发展期。 　　

　　天通意 　　

　　天通基 　　

　　还有资产负债率，不要尽可能高，也不要尽可能低。除了次新股，低负债率表明企业过于保守，维持在30-50。 　　

　　我觉得还是合适的，因为从杜邦分析来看，负债可以提高净资产收益率。预收账款也计入负债，需要具体分析。在格力电器，负债率6.492，预付款112.5亿，财务费用-15.67亿。这不仅仅是利息的支付，还有利息的收取，非常给力。所以不能只看负债率，要看有息负债率。 　　

　　然后看资产负债表，货币资金，短期贷款，看有没有异常。如果短期贷款金额较大，看财务费用是否异常。看库存变化是否大，在建工程是否有变化，库存的增加是否可能是为了备货还是为了不卖，视行业而定，在建工程的增加一般意味着未来会有新的产能，但也有汉族激光建了10年、8年的坑货。应收账款也很重要。有些企业的年增长是真的。乍一看都是欠条，所以有风险。上市公司和关联公司或空壳公司有可能虚列收入和利润。 　　

　　第三步是看利润表。这个没什么好说的，比如营收，成本，各种费用。一定要问为什么，因为都在声明里。 　　

　　第四步是看现金流量表。很多人对这个项目非常敏感，在经营现金流为负的情况下，坚决不投资。我觉得很极端。这取决于企业快速发展的阶段、时期，经营现金流为负是正常的。取决于年报中的经营现金流，前三季度经营现金流为负是正常的。不少企业前三季度净利润为负，现金流也为负。到第四季度末，年报是正面的。当然，经营现金流每年都是负数，这是不正常的。其实和做生意一样。赚钱是关键。钱不断流出，赔钱挣钱？ 　　

　　对于格力电器这样的成熟企业来说，现金流这么好。有一种估值方法叫做自由现金流贴现，通过这种方法可以根据年收益率来估计股价。此前，养老金购买的股票大多是这种现金流，但今年，它改变了策略。和社保基金一样，它也是靠逻辑和预期业绩来买股票的。