扫描二维码分享到朋友圈

经济观察网综合报道

11月11日消息，据媒体最新获取的一份研讨方案显示战略新兴板将在证券法颁布后与注册制同步推出，预计时间为明年上半年，且上市公司会优先在主板排队的公司中挑选。其中，战略新兴板上市条件也逐步浮出水面，方案设置了四套评判标准。多位知情人士已确认此份方案的真实性,但案属初步拟定，目前仍处于与机构研讨阶段。

根据研讨方案，战略新兴板定位与创业板相同，审核标准与主板一致。板块定位于服务规模稍大、已经越过成长期，相对成熟的战略新兴企业。战略新兴板上市公司会优先在主板排队的公司中挑选，挑选机制为符合战略新兴产业标准，获得券商推荐以及招股书披露完备且符合资质的企业，其中，公司收入50%中以上必须符合战略新兴产业标准。

战略新兴板从研究酝酿到高层认可仅用一年多时间

战略新兴板的正式推出只待一纸批文，但民生证券最新研报则表示，最快明年上半年推出。其原因主要有三。第一，战略新兴板的推出要配合注册制改革，而后者的进展低于预期。第二，战略新兴板的推出必须等待证券法的修订完成，年内还看不到曙光。第三，战略新兴板的推出不能单兵突进，监管层同时会考虑创业板、新三板的改革创新，对于三者之间的平衡会统筹考虑。

一位券商策略分析师表示，对标创业板的这一想法他们早已预测到，战略新兴板设置的上述条件也能帮助上交所增加自己新经济标的的上市比重。

上交所副总经理刘世安曾在上海某个股权投资论坛上提及，虽然战略新兴板可能会与创业板存在一定错位，但其与创业板会产生比对效应，而沪深两大交易所对新兴产业企业的良性竞争也将正式开始。

研讨方案还提到某些细节，比如境内再融资将会放松监管，逐步与香港相同；初步拟定的退市条件可能将以市值低于某值或交易量作为标准。

民生证券最新研报指出，我国多层次资本市场建设需要在不同市场间引入竞争机制，特别是在从审批制向注册制改革过程中。注册制虽然能够解决股票交易从买方市场向买方市场的转变，提高融资效率和交易成本，但很难解决交易所管理体制的上述转变问题。战新板、创业板、新三板之间的交叉竞争，通过鲶鱼效应激活交易所管理体制改革，从而有助于推动我国多层次资本市场建设。

战略新兴产业板概念股涉及七大领域

据媒体梳理，战略新兴产业板概念股涉及七大领域：新能源节能环保、新型信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备[0.60%]制造业和新材料。板块概念股有：

潜力股：新能源领域包括太阳能、核能、风电、清洁能源潜力股：金晶科技（）、天威保变（）、孚日股份（）、东方电气（）、中核科技（）、金风科技（）、天奇股份（）、广汇股份（）、天茂集团（）、丰原生化。

电动汽车领域包括电池及电动汽车潜力股：杉杉股份（600884）、江苏国泰（002091）、安凯客车（000868）、威孚高科（000581）。

节能环保包括节能和环保两个子行业潜力股：红宝丽（002165）、泰豪科技（600590）、延华智能（002178）、联创光电（600363）、洪城水业600461）、蓝星清洗、合加资源、龙净环保（600388）。

新材料领域潜力股：天通股份（600330）、安泰科技（000969）、中科英华（600110）。

生物育种的重点是种子行业潜力股：登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、隆平高科（000998）、丰乐种业（000713）。

信息产业是一个大概念，包括物联网、电子信息、半导体生产、三网融合潜力股：海虹控股（000503）、中国软件（600536）、新大陆（000997）、长电科技（600584）、厦门信达（000701）。

战略新兴板推出之前，相关概念股有望迎来一波估值重估。但是，据民生证券研报表示，如果战略新兴板新股发行的价格依然受到限制，二级市场出现爆炒是必然现象。这种爆炒对于企业创始人而言，一方面带来财富的巨幅增值，另一方面也会使其继续创业的热情下降，损害创新创业的基因，管理层则会更加谨慎。

战略新兴板青睐四类企业

另外，战略新兴板上市条件一直是市场关注的焦点，刘世安也曾解释，战略新兴板将淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力。将引入以市值为核心的财务指标组合，增加市值+收入、市值+收入+现金流、市值+权益等多种多套财务标准。还允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。

而最新初拟的方案中，也明确了战略新兴板上市标准将注重非盈利性指标，并设置了四套评判标准：一是市值(10亿)+现金流(经营性现金流2000万)+收入；二是市值(15亿)+收入(1亿)；三是市值+净利润；四是市值(30亿)+股东权益(2亿)+总资产(3亿)。

除此之外，战略新兴板也被视作拥有承接中概股回归的作用。此前刘世安也指出，我国资本市场还缺乏承接中概股的整体制度安排，战略新兴板建设迫在眉睫。

不过，在这份研讨方案中，提到短期内战略新兴板登陆主体以境内主体为主。而红筹回归导致的实际控制认定问题，及期权激励相关问题，交易所倾向于放松管制，但目前没有明确时间表和标准；拆红筹时所导致的税务成本会有一些回避和减免途径。

上述分析师称，这说明战略新兴板未来会吸引部分中概股、红筹股回归，以支持实体经济发展。也就意味着，回归作用只是其中之一，并非重点。

据民生证券最新研报保守估算，目前市场上有意愿且符合标准的企业约380家，主要分为四类：1、奇虎360等拆除VIE架构回归的中概股，约30家；2、蚂蚁金服等行业地位显著的新兴企业，约200家；3、主板IPO排队企业，约100家；4、新三板符合条件的成熟企业，约50家。

另据2015年7月，市场消息称，上交所已选定蚂蚁金服、中国商飞、大众点评及爱奇艺作为战略新兴板首批挂牌企业。从行业属性看，这四家企业中有三家属于互联网企业，也属于政策鼓励发展的范畴，同时也为未来战略新兴板和创业板对于企业资源的争夺埋下了伏笔。

从上市条件来看，这四家企业代表了适应战略新兴板不同上市标准的企业，蚂蚁金服盈利能力较强，预期发展较快，适用于标准一；大众点评具有一定的发展规模，但尚未达到一定盈利水平，适用于标准二；爱奇艺商业模式新颖、市场关注度较高，业绩仍未释放，适用于标准三；中国商飞盈利能力尚未达到一定水平或者没有盈利能力，但具备一定的资产规模，适用于标准四。

此外，新三板市值、营收等指标符合条件的部分企业据传已经收到了战略新兴板的邀请，相关企业也比较看重战略新兴板的竞价交易机制、更低的投资门槛和更高的估值。其中市值较大的、交易较为活跃的、符合战略新兴板行业要求的公司尤为受到青睐。不过考虑到新三板不会坐以待毙，适时推出分层、与创业板转板等政策利好来争取挂牌（上市）企业资源，这部分企业数量不好预估，保守估计有50家左右转战战略新兴板。

相关阅读