6月27日上午，*金牙毫无悬念的下盘，市值1亿元暴跌。至此，公司正式成为a股市场市值最小的股票(新上市的次新股除外)，总市值只有9.73亿元。

由于停牌退市风险，近80万卖出订单因拥堵试图脱手，但公司上午仍有90万元“超预期”交易，比今年同样因退市入狱的退市Jean和昆明机械首日交易活跃得多。

值得注意的是，由于之前已经清理了多家机构，散户将成为*金亚的最大支付者，预计该公司股票将一路下跌。

百万资金接飞刀

*金亚今日早盘下跌，6月25日停牌前买入的近700万只基金窒息。

截至今日午盘，*金亚成交额90.31万元。在前期交易买入*金牙的基金中，1手到10手的成交量占绝大多数，部分散户参与赌博的特征明显。

面对退市，*金牙的交易活动明显强于之前退市的让和退市的昆吉。

为什么会这样？

其中一个主要原因是后者在退市板交易。根据交易所规定，退市期间参与股票买入交易的个人投资者，必须具备两年以上股票交易经验，并申请前20个交易日。日均证券资产不应低于50万元，这会让很多散户出局；*金牙购买是没有这个门槛的。很多散户看到公司的绝对股价和绝对市值都很低，就参与了这场赌博。

从公司触及违规的严重程度以及今日盘面特征来看，*金亚或将开启一路跌停模式，而其中最大的受害者将几乎全部来自自然人群体。

统计显示，自2015年金亚科技被调查以来，机构投资者已经完全退出。目前，在4.4万名股东中，散户主要持有每户7800股左右。

这些散户大多是a股的“大赌客”。2016年年中，股东人数为7.8万股，每户只有4414股左右。然而，到2018年第一季度末，该公司的芯片已经高度集中。这说明，之前金亚科技遭遇黑天鹅股价大跌时，很多散户(尤其是之前持有公司股票的小股东)大举增持，是在赌公司不会退市，甚至不会重组让壳。

以何伟为例，他(她)在2017年下半年持股92万股，位列金亚科技(*金亚前身)第八大流通股股东，但在2018年第一季度，何伟持股上升至176万股，位列公司第四大流通股股东而金亚科技在此期间并没有进行送转股动作，显示何炜在金亚科技此前的大跌中进行了大幅逆势加仓。.

*截至今年第一季度末的金亚流通股股东声明

这种“赌”可以用另外一点来证明。

在目前所有A股公司中，何炜仅持有两只股票，除了*金亚外，*ST上普第二大流通股股东也是最大的个人流通股股东也是何炜，他（她）在*ST上普暂停上市之前，也进行了大笔逆势加仓操作，以豪赌公司在一年后不会退市。不过，至少在*金亚身上，何炜超过600万元的下注资金已经覆水难收。

*ST上普截至今年1季度末的流通股股东情况表

昔日小伙伴今安在？

继欣泰电气之后，*金亚有可能成为A股第二例因欺诈发行股票而被强制退市的案例。从今日复牌后，公司将交易三十个交易日，预计于8月8日开市起停牌，深交所在公司股票停牌后十五个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。

根据深交所今年3月发布的《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》，被证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行的上市公司，将被终止上市，同时不得重新恢复上市。

实际上，退市新规实施以来，监管层格外重视重大信披违法行为。因此，除业绩连续亏损被ST、*ST的个股外，存在重大违法行为的公司更需要引起投资者的重视，毕竟业绩亏损的公司通常有很多“自救”的办法，但如果是因违法而被退市的话，可能恢复上市的办法不会太多。也就是说，今年8月8日，大概率发生情况是，A股将与金亚科技say 88。

在A股市场中，可与*金亚相提并论的公司为已经被强制退市的欣泰电气。由于IPO利益的驱动，欣泰电气左手倒右手个人借款成公司回款，且“自制”银行单据，一旦开始就很难停下来，欣泰电气正是为了圆上市前的一个谎而延续了四年的造假路，最终付出了沉重代价。

而再往前追溯，万福生科被视为近年来A股欺诈发行的始作俑者。公司虚构了2008年至2011年6月期间的营业收入、营业成本和利润等财务数据，并据此在万福生科的发行、上市申报材料和《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中隐瞒重要财务事实和编造重大财务虚假内容，于2011年9月6日骗取了中国证监会的股票发行核准，随后万福生科公开发行1700万股，共计募集资金4.25亿元。

因涉嫌欺诈发行股票而在2013年4月22日开始遭调查的万福生科，于2014年12月30日发布公告称，公司欺诈发行股票罪罪名成立。不过，万福生科并没有因为欺诈发行而退市，其中的核心原因在于时间窗口方面占尽“天时”。

证监会新退市制度是2014年11月16日开始实施的，但对万福生科遭到证监会行政处罚并移送公安机关发生在2013年9月24日，根据“法不追溯既往”原则，万福生科股票未被予以退市处理。

非但没有退市，在桃源湘晖、第三方自然人主动“支援”、而后联想控股旗下佳沃集团“租壳”模式下，万福生科成功保壳，起死回生。目前，成功“租壳”万福生科后的佳沃股份，又筹划将桃源县万福生科农业技术开发有限公司100％股权，以11580.13万元，转让给公司控股股东佳沃集团，通过剥离，公司向巧妙规避创业板公司不能借壳的政策红线、实现佳沃股份借壳上市再迈进一步。如今的佳沃股份，市值围绕20亿元上下波动，动态市盈率则高达400倍左右，成为创业板公司中高估值的代表。

本文源自e公司官微

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