连日来，李(本名)与其合伙人公司杭维年的纠纷成为舆论热点。黎姿的视频账号已经三个月没有更新了，引起了大众的猜测。后续媒体报道，争议集中在经济利益层面。杭维年股东名单中没有李佳佳。作为李佳佳杭维年最大的IP李子奇的实际形象拥有者，对杭维年不断扩大的估值和未来零食业务的发展并没有兴趣，导致IP资源和资本的矛盾，这种矛盾对公司的发展非常不利。 　　

　　公开资料显示，杭维年一直在宣传自己是李子奇品牌的拥有者和实际经营者，并在资本市场融资，吸引了众多知名投资机构。包括李子奇螺蛳粉在内的一些食品品牌也属于杭维年。但近日，由于与李佳佳的纠纷，杭州威年号申请的李子奇品牌注册申请数遭拒绝，反映出杭州威年号持续经营中存在巨大风险——与李佳佳的合作关系未得到妥善处理。 　　

　　杭维年和李佳佳有一家合资公司，叫子琪文化。但据调查，子琪文化只负责李子奇的视频制作，与李子奇品牌衍生产品的运营无关。然而，李佳佳本人并没有杭州威宁的股份。可能的原因是杭维年认为自己通过利润分成的方式，将一部分利润转移给了子琪文化。这种法律结构的设计很可能会放大他们之间的矛盾。 　　

　　从经营财务数据来看，杭州威年尚有亏损。因此，魏杭州年对杜琪文化的相应收入分配自然不会高多少。首先，在过去的几年里，杭维年向子琪文化支付了数千万元。这个数字还有待证实。然而，数千万美元的金额与目前市场传言的杭州威年达数十亿美元形成了鲜明对比。 　　

　　在杭州威年经营亏损的情况下，杭州威年的股东可以通过股权增值获得巨额财富。黎姿本人并不拥有杭州威年的股份，只能通过收益分成实现财务收益，自然没有资本增值那么快。更何况，更多李子奇品牌衍生产品的管理是李佳佳无法控制的，这里的经济效益和风险也是李佳佳无法控制的，自然会进一步加剧李佳佳和杭州的矛盾。 　　

　　因此，从黎姿离职的整个事件以及与杭州威年的冲突来看，这是早期股权结构设置不合理、管理方法和理念不一致导致的企业经营中的重大风险事件。目前，杭维年股东字节跳动已要求退股。可以预见，杭州微年过去引入的机构投资者，可能会按照与字节跳动相同的条款要求退出杭州微年。杭州威年未来在资本市场的进一步发展将遭遇重大挫折。 　　

　　作为国内外知名品牌，理子也因为这次事件影响了这个品牌的发展。这也是整个中国商界的损失。因此，我们应该特别注意它。在创业企业发展初期，必须通过一些专业化的制度安排，在核心知识产权和资本之间合理分配利益，避免为未来企业发展埋下隐患。 　　

　　(作者为资深资本市场观察人士) 　　

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