21世纪经济研究院研究员王峰报道 　　

　　中国办公厅、中国办公厅近日发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(以下简称《双减意见》)。“双减”将改变K12在线教育行业的生态。 　　

　　在线教育市场不会消失，但会面临如何继续发展和转型的问题。本报告根据企业转型的一般理论，选取在线教育行业的主要指标，尝试考察学习与思考网校、猿人辅导、作业帮、VIPKID、Spark Thinking等十家在线头部教育公司的转型竞争力。 　　

　　# # # # 1.直播大班模式保持竞争优势 　　

　　在校外学科培训市场，Head K12在线教育公司形成了自己的特色，搭建了一定的壁垒。转型必须目标明确、行动果断、措施得当，否则可能出现资金链紧张、人才流失、合规风险高等问题。 　　

　　转型竞争力是综合考虑K12在线教育公司目前采用的教学模式、预留的人力资本资源、“双减”政策出台前的商业模式验证、转型后新业务的市场空间等因素的结果。“双还原”对在线教育不同教学模式的影响不同，采用同一教学模式的不同公司转型竞争力也有强有弱。 　　

　　K12在线教育的主要教学模式有直播大班、一对一、在线外教、互动启蒙课。在“双减”政策出台之前，只有直播大班和在线外教公司赚到了利润，这可以认为是商业模式得到了验证。 　　

　　对于不同的教学模式，“双减”政策的影响程度由强到弱依次是： 　　

　　在线外教 启蒙互动课 一对一 直播大班课 　　

　　直播大班课 　　

　　直播大班模式是K12在线教育的主流模式。直播课比录播能带来更好的学习体验，大班比小班、一对一更能放大名师效应。调整教学时间后，直播大班模式可以满足“双减”政策的要求。 　　

　　一对一 　　

　　不同学科的一对一在线教育公司相继倒闭，头部公司只有一对一的负责人，亏损严重，说明商业模式没有得到验证。一旦资本停止烧钱，可持续性将受到考验。一对一模式需要大量讲师。价格受限后，利润率吃紧，运营能力不足的组织将难以为继。一对一模式难以保障标准化教师，教师合规问题突出。义务教育学科培训定位为公益事业后，大量人才将退出这一职业，教师供给问题将加剧。 　　

　　启蒙互动课 　　

　　语文、数学、英语等科目停课，只允许美术、书法、科学等素质导向的内容，不允许以网络课程的形式存在。它只能以“盒子”的形式进入家庭教育场景，市场空间将大幅萎缩。“双减”政策出台前，启蒙互动课以录播课形式运营，用户粘性低，头部公司亏损严重，商业模式未经验证。 　　

　　在线外教 　　

　　禁止外教在国外直播授课，网上外教课改为国内外教网上课和中国老师网上课。一方面，外教供给大大减少；另一方面，学前用户消失，在线外教行业可能无法独立存在。反而会整合到K12在线教育公司，成为满足用户特定需求的服务。 　　

　　# # # #二是头部公司转型轨道拥挤，雄厚的资本和人才储备具有优势。 　　

　　在具体公司层面，K12在线教育公司的转型也将遵循企业转型的一般规律，按照“资源-能力-在行业中提升-行业定位”(资源-能力- 　　

　　结构- 　　

　　生产(简称RCSP)范式，即企业根据内部资源，通过在行业中寻找和追求卓越的过程来建立自己的竞争优势 　　

　　可以发现，Head K12在线教育公司的转型方向集中在素质导向和职业教育赛道，具有一定的同质化，使得本就狭窄的赛道略显拥挤。在业务布局上，网易在K12、启蒙、教育硬件、成人教育、OMO等方面最为多元化。新东方在线拥有大量传统大学生业务存量，与新东方线下学校形成OMO协作。最终，谁能成功转型取决于产品和服务的质量。 　　

　　短期来看，资本和人才储备充足的公司更占优势。资本方面，上市或上市公司体系中的公司，如学而思网校、新东方在线、高图、网易有道等更占优势；在未上市公司中，获得高融资的公司，如思邈辅导、作业帮、火花思维等。也有更大的操作空间，但他们面临着将股份转换为债券或股东还款的压力；一段时间没有获得融资的公司，比如VIPKID，压力最大。 　　

　　人才方面，公司普遍开始裁员，淘汰那些不符合业务要求的，包括市场营销、初期产品研发、短期班导师等。剩余员工中，迁移能力强的人才将有助于推动公司转型。 　　

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