截至1月20日，三大a股指数集体收涨。 　　

　　上证指数上涨0.47%，收于3583.09点； 　　

　　深成指涨1.46%，报15223.36点； 　　

　　创业板指数上涨3.9%，报3204.93点。 　　

　　从成长型企业市场的走势中，我们可以清楚地发现，我们已经申请了我之前所说的：“类似于2013年到2015年牛市的走势。” 　　

　　虽然相似，但也有区别，这就是所谓的“历史会重复，但不会简单相似”。 　　

　　相似之处在于它分为三个部分： 　　

　　1.在主板触底之前； 　　

　　2.先启动后主板； 　　

　　3.主上升波周围空中加油(调整)重新进入主上升波； 　　

　　不同的是，这三个牛市阶段并不同时配合主板的三个阶段，形成一定的脱节。 　　

　　而且创业板的空调时间远不及2014年牛市第二阶段。 　　

　　#调查原因： 　　

　　1.创业板最早进入注册制改革，也就是20厘米。因此，短期资金借助注册制登陆创业板的优势，使得资金偏好更倾向于创业板； 　　

　　2.从数据来看，创业板已经快速进入调整的最后阶段。下图清晰显示，调整速度快于2014年，调整幅度深于2014年，导致创业板牛市第二阶段调整提前终止，有进入第三阶段的可能。（ 　　

　　记住这里也是可能性，不排除再次调整，因为观察到2014年创业板其实调整过两次 ） 　　

　　3.指数市场！短期来看，成长型企业市场带动成长型企业市场指数上行，但个股分化严重； 　　

　　所以，我说：“ 创业板可能提前进入牛市高潮（第三阶段），像2015年又不是2015年”！ 　　

　　#那么，主板市场会来吗？ 　　

　　没错。 　　

　　从下图的数据可以看出，今天的主板调整已经到了类似2014年的中后期调整阶段，随时有资格取得进展。 　　

　　我觉得大部分股票还是符合主板的行情。 　　

　　不过主板市场还没有启动，主要是因为金融周期股明显意味着被打压。 　　

　　原因是： 　　

　　1.主板和中小板全注册制尚未落地。因此，大量的大机构还在洗盘子和募集资金的过程中，并没有找到合适的切入点；(优点类似创业板注册制) 　　

　　2.注册制改革尚未完成，管理层有意控制市场节奏，避免过早进入疯牛和泡沫估值的尾声； 　　

　　3.目前市场做多情绪和资金是不够的，主要集中在集团的差异化市场，所以主板的主升浪还没有点燃； 　　

　　#核心结论： 　　

　　此轮大牛市是分化行情，要区分指数和个股，还要区分主板和创业板、更要区分率先涨出来的风险和跌出来的机会。 　　

　　可能不会像以前一样全面发力，即便全面发力，也是在最后的一段时期里（也就是牛市末期，可能会有牛市第四阶段）。 　　

　　还是要关注手里的个股，以及注册制改革时间轴引导下的机会。 　　

　　重点： 　　

　　1.关注春季行情； 　　

　　2.关注未来注册制的全面落地期； 　　

　　3.未来重点关注被低估的具有补偿性增长属性的优质股、存在基本面问题的垃圾股以及前期增长过快、估值泡沫的股票； 　　

　　这一轮牛市就像2015年，但不像2015年，重点是： 　　

　　*指数与个股脱节； 　　

　　*主板与创业板断开； 　　

　　但这些情况未来一定会修复的，因为市场是轮动的市场。 　　

　　目前主板和创业板牛市的第一阶段、第二阶段和第三阶段不同步。原因是外资的介入不同于散户的入场方式(通过基金，但之前是直接入场)。 　　

　　所以，耐心等待主板进入牛市的第二、三阶段，因为这是必然的结果。目前还没有进入，最大的可能就是等待“重大利好”刺激。(可能是全面注册制的消息，也可能是春季行情，谁知道呢！) 　　

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