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　　编辑|孙悦 　　

　　12月15日，东吴证券的配股将进入兑付时间，暂停至22日。去年这家小券商净利润只有17亿元，配股融资达到85亿元。 　　

　　事实上，配股消息一出来，东吴证券的股价就已经“吓退”了，投资者纷纷用脚投票。12月10日配股指令发布后，东吴证券当日收盘下跌5.42%，a股券商板块整体下跌。 　　

　　不仅是券商再融资，银行和保险公司也加入了“圈钱”的队伍。市场一度担心这些金融机构会撤出更多资金。很多业内人士对金融机构简单粗暴的“加水再加水”发展模式表示担忧。 　　

　　金融机构什么时候会缺钱？ 　　

　　券商千亿募资来临 　　

　　今年以来，证券公司特别青睐配股融资方式。年内，中信证券、兴业证券、东方证券等多家证券公司发布配股计划，东吴证券近日发布相关消息。 　　

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　　12月9日晚间，东吴证券发布公告称，其配股计划已获批准，预计配股募集资金不会超过85亿元。当日收盘，东吴证券市值为365亿元。据此计算，本次配股募集资金超过总市值的23%。 　　

　　此次配股是东吴证券继去年近60亿元配股后，第二次推出配股方案。2020年3月，东吴证券完成配股59.88亿元，发行价6.8元/股。资金用途方面，两次配股募集资金主要用于增加公司资本、补充营运资金、扩大公司业务规模、优化业务结构。 　　

　　这只是券商频繁融资、补血的一个缩影。据了解，2020年以来，12家证券公司通过配股再融资，配股总额突破千亿元，达到1155.52亿元。其中，今年11月申请配股的中信证券募资280亿元，仅中信证券、东方证券、财通证券、兴业证券4家证券公司计划募资668亿元。 　　

　　除了配股，定增也是券商常用的再融资方式之一。今年以来，东兴证券、国联证券等5家券商完成定增，实际募资规模合计223亿元；此外，郭进证券、长城证券等5家券商已发布定增预案，计划募集资金总额358.24亿元。 　　

　　银行“花式”再融资登场 　　

　　不仅仅是证券公司一个接一个的集资补血，银行也在忙着补充资本。与资产投资和创收带来的收益相比，风险资产的消费影响更大。此外，资产管理新规过渡期即将结束，银行普遍面临资产回笼和加大资本补充的压力。 　　

　　今年11月中旬，宁波银行发布招股书称，将按每10股1股的比例向全体a股股东配售6.01亿股，募集资金总额不超过120亿元。近日，宁波银行公告称已完成配股，本次配股有效认购5.96亿股，有效认购资金总额为118.94亿元，占可配售股份总数的99.13%。募集资金主要用于补充公司核心一级资本，提高公司资本充足率，增强公司抗风险能力。 　　

　　截至2021年9月末，宁波银行资本充足率为14.92%，一级资本充足率为10.58%，核心一级资本充足率为9.39%，较上年末分别上升0.08、-0.3和-0.13个百分点。 　　

　　在宁波银行之前，江苏银行也在2020年底完成了配股。今年以来，青岛银行、 　　

　　中国银保监会数据显示，截至今年三季度末，我国商业银行核心一级资本充足率为10.67%，一级资本充足率为12.12%，资本充足率为14.80%，较上季度末分别上升0.17、0.22、0.32个百分点。然而，实际上，个人情况大不相同。中小银行尤其是城市商业银行和农村商业银行的资本状况仍远落后于行业整体数据，仍面临较大的资本补充压力。 　　

　　保险公司也忙增资扩股 　　

　　和经纪银行一样，保险公司最近也频繁增资。今年以来，许多保险公司面临偿付能力下降的困境，不得不制定资本补充计划，通过增资扩股来挽救偿付能力下降的局面。 　　

　　相关数据显示，在公布三季度数据的178家保险公司中，有121家保险公司的综合偿付能力充足率较二季度有所下降。同时，渤海财险、珠江人寿等6家保险公司综合偿付能力充足率低于120%，安信财险、长安责任险等6家保险公司核心偿付能力充足率低于100%。 　　

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近日，北京产权交易所挂牌了一项匿名的财险公司增资项目，公告中，一家位于北京的财险公司拟募集资金金额对应持股比例或股份数不高于44%。据市场传闻称，该财险公司或为安心财险，但《财经天下》周刊未获该公司证实。

据了解，今年1月14日，安心财险因2020年10月末的核心及综合偿付能力充足率为-125.7%，偿付能力严重不足，被银保监会强制责令增资、停止接受车险新业务、高管限薪。随后6月23日，安心财险披露，拟引进新的投资人江苏华远投资集团有限公司、威达高科技控股有限公司分别增资6.1亿元、0.9亿元，注册资本由12.85亿元拟增至19.85亿元。

除安心财险外，中华人寿的增资申请也在近日获批。12月9日，北京银保监局公告批准中华人寿注册资本从18亿元增至26亿元。据其三季报，截至今年三季度末，中华人寿核心偿付能力充足率为127.2%，综合偿付能力充足率为169.01%，较上季度末分别下降14.47、19.27个百分点。

有媒体统计，今年以来渤海财险、信美人寿等22家险企先后发布注册资本变更公告，涉及金额高达296.44亿元，但其中仅有汉诺威再保险、安联保险等9家公司获得监管批复。

金融机构“缺钱”模式待解

我国金融机构特别是中小金融机构的总体资本水平不高，伴随着快速的外延式扩张，内部利润往往无法弥补资本金缺口。资本补充迟滞，自我补充能力弱，加之其资本结构不合理，资本充足率问题日益突出。

因此，金融机构只能向外部寻求融资，通过增资扩股、发行债券等各种渠道补充资本金已成业界常态。但如此一来，金融机构的大肆增资补血，难免对市场有消极影响，而伴随市场的担忧，股价下跌亦随之而来。

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券商方面，配股消息一出，股价便随之下跌。据了解，不仅东吴证券，年内发布配股预案的几家券商，股价皆随着配股消息发出而出现较大幅度的下跌，其中，兴业证券曾一度出现跌停。

业内专家呼吁，基于此种行业现状，银行、证券、保险等金融机构均需建立长期有效的外部融资机制，拓宽资本补充渠道。监管层也在推出中小银行融资工具创新等一系列政策支持其补充资本。

近日，央行联合银保监会起草了《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知（征求意见稿）》并向社会公开征求意见。无固定期限资本债券即“永续债”，保险公司版永续债的发行，将进一步拓宽保险公司核心资本补充渠道、提高保险公司抵御风险的能力。

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