方正证券开通创业板 方正证券开通创业板 方正证券开通了会怎么样
创始人
2025-06-27 13:36:42
0

  方正证券杨仁文认为,昨日创业板大跌只是牛市中的一次大回调;在这波牛市中,投资者普遍恐惧多疑,一旦下跌,当天很可能出现剧烈回调。在2014-2015年的这轮牛市中,有投资者常说的“牛市多长时间多云”的现象。   

  

  报告要点   

  

  周三上证综指下跌1.09%,近期走强的创业板指下跌4.49%,创2018年10月11日以来最大跌幅。我们倾向于认为这只是牛市中的一次大的回调。   

  

  a股投资者众多,基本面驱动、情绪、政策、杠杆、市值管理、交易等因素都会影响股价,共识预期差,分歧大。在这波牛市中,投资者普遍恐惧多疑,一旦下跌,当天很可能出现剧烈回调。   

  

  从统计上看,牛市中指数收益的分布会发生变化,数据整体右移,均值和中位数上升。同时方差变大,尾部风险加剧,尤其是左尾风险。   

  

  牛市的平均收益增加了,但是大跌的概率并没有降低,甚至可能不止是大涨。这就是a股的“恐慌中的牛市”。一边怕踏空,一边怕追高。升得越高,越慌。等你跌了就有人卖了。如果市场恐慌以IV为特征,a股牛市中隐含波动率(IV)的持续增加就是一个证明。   

  

  综上所述,我们认为今天创业板的暴跌可能只是牛市的特征之一,市场整体还是健康的。   

  

  1、牛市多长阴   

  

  周三上证综指下跌1.09%,近期走强的创业板指下跌4.49%,创2018年10月11日以来最大跌幅。从WIND股跌幅来看,下跌-5% ~-7%的有341只,下跌-7% ~跌停的有146只,跌停的有46只。虽然股票普遍大跌,但我们倾向于认为这只是牛市中的一次大回调。   

  

     

  

  a股投资者众多,个人投资者贡献了80%的成交量。股票的上涨不完全是公司基本面推动的,情绪、政策、杠杆、市值管理、交易等因素都会影响股价。总的来说,共识预期比较差,分歧程度很大。对于股价为什么上涨,往往有不同的看法。这一轮上涨就是典型的例子,蓝筹股普遍滞后,很多股票往往“没有理由”上涨。   

  

  在这波牛市中,投资者整体上是恐惧和怀疑的。市场一旦下跌,当天很可能会出现剧烈的回调,这在历史上已经被反复证实和反复。例如,创业板在2014/12年、2015/03/06年、2015/03/26年、2015/04/15年和2015/05/28年分别经历了较大的调整,跌幅分别为4.94%、3.25%、3.91%和4.50%。   

  

  我们统计了2014/07/23到2015/06/24的牛市。无论是上证指数还是创业板指数,都存在投资者常说的“牛市多长时间多云”的现象,这在数学上并不矛盾。在牛市中,指数收益的分布会发生变化,数据整体右移,均值和中位数上升。同时方差变大,尾部风险加剧,特别是左边的尾部风险。从下图中,我们可以清楚地发现牛市和普市收益率分布的差异。   

  

     

  

  2、风险提示   

  

  本报告基于历史数据,历史经验不等于未来股票走势。贸易问题,经济数据不及预期,资金面收紧,监管趋严,都可能对近期市场产生影响。本文内容仅供参考。   

  

  注:本文只统计收盘价之间的波动变化,不统计严格意义上的蜡烛图中的阴线(由开盘价和收盘价绘制)。   

相关内容

热门资讯

3000元工资五险多少钱 30...   不交社保,一个月可以拿2500的工资。你到底愿不愿意?如果我自己回答这个问题,那我肯定不愿意。原...
什么是主板和创业板块 什么是主...   最近最火的一件事就是科技创新板于2019年7月22日正式挂牌,股民们的兴奋终于来了。昨日,首批2...
她们创业片头曲,她们创业的那些...         剧本杀编剧:      我的笔记本吓了玩家两分钟。      食物造型师:     ...
农村办厂房怎么做生意,农村闲置...                       
200万创业项目方案 200万...         经常听到身边很多创业者说生意不好做。现在生意确实不好,但是我们需要分析的是生意不好的...
创业直播,华艺董事长 创业直播...   你买房子了吗?这句话适用于家庭聚会,相亲,朋友聚会等等。东莞9月房价也新鲜出炉。房天下研究院数据...
快手小杨哥成名的视频,小杨哥的...   短视频博主上千,一半是川渝人,一半是网络名人。      说到网络名人,我不得不提到李。李应该是...
创新创业答辩演讲稿 创新创业答...         不算模板的答辩演讲模板可自行添加自己的内容      我的演示文档一共10页(包括封...
适合穷人没本钱的创业,怎么做电...   任何创业都是有风险的,一般都是低风险的创业。低风险创业的核心逻辑是“解决一个社会问题”。其实创业...
被宝宝衣服上的大象萌化了!设计... 当看到宝宝衣服上那可爱的大象图案时,瞬间被萌化了。那大象的形象栩栩如生,仿佛正眨巴着大眼睛,憨态可掬...
创业团队主要五个职务 鍒涗笟鍥...   问      《就业创业证》应该记录什么?            答      《就业创业证》应...
90后微商创业故事,全职宝妈创...   像我这样努力学习的人将会和我一样成功——莫扎特      在你的朋友圈中,有多少人是微信商,又有...
创业板指基金怎么跌,创业板指数...   永不消亡和长期必然上涨是指数基金的两大公认优势。      指数基金永远不会消亡,也就是说指数基...
教资综合素质视频课 教资综合素...   1994年9月,我正式成为一名小学教师。当时所有的语文老师不仅担任班主任,还担任思想品德课的老师...
从零开始学创业赚钱,创业边学习...   六个步骤快速实现财务自由系列之5      被动收入包括来自象限B(企业、系统)和象限I(钱生钱...
创业机会及风险分析 创业机会及...   受疫情的影响,许多人都失业了。那么想要自己创业的话有哪些机会呢?其实只要抓住了这些机遇创业就会变...
想法子 出点子 找路子 想法子...   锚定“30强”目标,抓住旺季营销的有利时机。第四季度,为认真落实省市分公司旺季发展要求,扎实推进...
组建创业团队考虑的因素,组建创...   还是CEO亲自负责招聘?当然可以。尤其是创业初期,按照自己的想法组建一个理想化的团队,是一件非常...
002797第一创业分红,00...   解禁对于股价的影响是利空,因为供给将增加-Under原有的需求水平,股价必然会下跌。      ...