方正证券开通创业板 方正证券开通创业板 方正证券开通了会怎么样
创始人
2025-06-27 13:36:42
0

  方正证券杨仁文认为,昨日创业板大跌只是牛市中的一次大回调;在这波牛市中,投资者普遍恐惧多疑,一旦下跌,当天很可能出现剧烈回调。在2014-2015年的这轮牛市中,有投资者常说的“牛市多长时间多云”的现象。   

  

  报告要点   

  

  周三上证综指下跌1.09%,近期走强的创业板指下跌4.49%,创2018年10月11日以来最大跌幅。我们倾向于认为这只是牛市中的一次大的回调。   

  

  a股投资者众多,基本面驱动、情绪、政策、杠杆、市值管理、交易等因素都会影响股价,共识预期差,分歧大。在这波牛市中,投资者普遍恐惧多疑,一旦下跌,当天很可能出现剧烈回调。   

  

  从统计上看,牛市中指数收益的分布会发生变化,数据整体右移,均值和中位数上升。同时方差变大,尾部风险加剧,尤其是左尾风险。   

  

  牛市的平均收益增加了,但是大跌的概率并没有降低,甚至可能不止是大涨。这就是a股的“恐慌中的牛市”。一边怕踏空,一边怕追高。升得越高,越慌。等你跌了就有人卖了。如果市场恐慌以IV为特征,a股牛市中隐含波动率(IV)的持续增加就是一个证明。   

  

  综上所述,我们认为今天创业板的暴跌可能只是牛市的特征之一,市场整体还是健康的。   

  

  1、牛市多长阴   

  

  周三上证综指下跌1.09%,近期走强的创业板指下跌4.49%,创2018年10月11日以来最大跌幅。从WIND股跌幅来看,下跌-5% ~-7%的有341只,下跌-7% ~跌停的有146只,跌停的有46只。虽然股票普遍大跌,但我们倾向于认为这只是牛市中的一次大回调。   

  

     

  

  a股投资者众多,个人投资者贡献了80%的成交量。股票的上涨不完全是公司基本面推动的,情绪、政策、杠杆、市值管理、交易等因素都会影响股价。总的来说,共识预期比较差,分歧程度很大。对于股价为什么上涨,往往有不同的看法。这一轮上涨就是典型的例子,蓝筹股普遍滞后,很多股票往往“没有理由”上涨。   

  

  在这波牛市中,投资者整体上是恐惧和怀疑的。市场一旦下跌,当天很可能会出现剧烈的回调,这在历史上已经被反复证实和反复。例如,创业板在2014/12年、2015/03/06年、2015/03/26年、2015/04/15年和2015/05/28年分别经历了较大的调整,跌幅分别为4.94%、3.25%、3.91%和4.50%。   

  

  我们统计了2014/07/23到2015/06/24的牛市。无论是上证指数还是创业板指数,都存在投资者常说的“牛市多长时间多云”的现象,这在数学上并不矛盾。在牛市中,指数收益的分布会发生变化,数据整体右移,均值和中位数上升。同时方差变大,尾部风险加剧,特别是左边的尾部风险。从下图中,我们可以清楚地发现牛市和普市收益率分布的差异。   

  

     

  

  2、风险提示   

  

  本报告基于历史数据,历史经验不等于未来股票走势。贸易问题,经济数据不及预期,资金面收紧,监管趋严,都可能对近期市场产生影响。本文内容仅供参考。   

  

  注:本文只统计收盘价之间的波动变化,不统计严格意义上的蜡烛图中的阴线(由开盘价和收盘价绘制)。   

相关内容

热门资讯

在南充没工作怎么办,四川南充适...   南充区经济繁荣吗?银河广场附近好像没有多少商家?      路过嘉陵区银河广场附近时,突然想小便...
新村采光好吗,创业新村小区采光...   房源详情南京市:      社区:创意新村      面积:建筑面积85平方米。      :3...
泰安市创业补贴政策 泰安市创业...   2017-12-02 08:01 |温州晚报            温州市区高校毕业生,无论你是...
杏吧视频在线华人区 杏吧视频在...         今天,我忙了一整天,但是我没有和胡璋度过一段美好的时光。眼看天色已晚,我说:“杏儿,...
农产品加工企业,农村加工业创业...   很多人在网上整体浏览财富项目,总是寻找一个自己能做的小项目,投资小,收益大,风险低,却忽略了农产...
创业者应具备的五大创业精神,创...   创业有风险,有风险!因为经济复苏的悄然到来,很多人不顾一切的去创业。对于每一个创业者来说,都需要...
如何做好一个创业ceo,一份c...   #刚毕业不好找工作,工资低。你如何坚持#      前不久和一个刚来公司的实习生聊天。他抱怨实习...
苏州吴中区 苏州吴中区 苏州吴...   综合成绩辉煌18360元/平方米。魏冉锦绣物业地址:苏州市吴中区太湖度假村孙吴路与象山路交汇处。...
创新创业论文发表,发表创新创业...   无所等待      换来的是空闲时间。      无精打采的样子      那就是逃避责任的犹豫...
创业计划书撰写原则 创业计划书...   我是徐公子。今天,我在讨论如何写商业计划书。            如何写商业计划书,我给出一个...
福州高新区召开基层党建工作重点... 近日,福州高新区隆重召开基层党建工作重点任务推进会。会上,相关领导深入阐述了基层党建工作的重要性与紧...
何以中国 | 穿越时空的清凉—... 何以中国,在福建博物院得以穿越时空的清凉探寻。步入其中,仿佛踏入了历史的长河。一件件珍贵文物宛如时光...
创业成功的人,成功的必备条件 ...   观念是在固定的生活方式中形成的对事物的看法和想法。      第一,成功是必然的,不是偶然的。 ...
优秀的人具备的特质 优秀的人具...   招聘很多高级管理职位时,风险很大。这些人领导你的公司,引导它发展壮大。他们通常是你组织中收入最高...
90后打工小伙回家创业,浙江9...   日前,一段“90后小伙用炒菜机器人开24小时餐厅,周收入10万元”的视频在网上走红,引起了网友的...
非常创业第四季在线看 非常创业...   2月20日消息,Xpeng Motors近日因未能按时交车被多位车主投诉。          ...
互联网零成本创业,互联网创业项...   最近南方的天气开始降温!      低到什么程度呢!说话都有仙气的感觉      恰好那些年家里...
科普题目 科普题目 科普知识素...         万物运转的数学奥秘(全12册)      定价:225.60元/套      趣味数...
创业板放宽涨跌幅,增发新股是利...   虎年,第一笔IPO被公司亚洲渔港否决,成为市场谈资。虽然公司主营业务明显不符合“三创四新”的属性...
创新创业小组团队建设 鍒涙柊鍒...         创造性互助协会      什么是创业互助社?在这个问题之前,我们先来看看一个互联网媒...