4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，创业板注册制骤然提速。

很多投资者可能会有疑问，为什么要推行创业板注册制？创业板注册制有哪些要点？试行注册制以后，到底对创业板是利好还是利空？哪些公司会因此受益？普通投资者怎样参与创业板的投资？

对此，在5月7日的新浪财经“基金直播间”中，平安基金指数投资部总监成钧为我们进行了解答。

为什么要推行创业板注册制？

注册制符合国家简政放权政治制度改革

注册制的核心是提高企业信息披露的透明度和真实性，在确保信息完整、准确的前提下，由投资者对企业的价值进行判断，让具备创新能力和成长性的企业加速登陆资本市场，促进企业优胜劣汰。

注册制符合大力发展直接融资的需求

创业板注册制将让更多符合条件的创业型企业打通一级市场和二级市场通道，获得发展所需资金，为技术创新类企业提供了更为开放、高效、便捷的融资渠道。

创业板注册制有哪些要点？

创业板注册制度设置

新上市企业上市前五日不设涨跌幅，设置30%、60%两档停牌指标。

上市条件对未盈利企业更宽容，满足市值、收入、净利润其中一项标准即可上市。

与沪深交易所保持审核标准尺度一致，避免形成抢资源情况。

与科创板注册制的区别

不再强制要求券商对其保荐的所有项目跟投。

投资者门槛降低：深交所拟要求新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验的门槛。

支持创新创造类企业，鼓励新旧产业融合，与科创板互相补充。

试行注册制以后，到底对创业板是利好还是利空？

从创业板注册制要点，我们能大概描绘出未来的创业板蓝图，创业板注册制改革肯定不是利空，长期来看绝对是个利好。

创业板公司的数量会上升。尤其是符合创业板定位的创业类企业、新旧产能融合企业。

头部越来越集中。包括两方面，一是上市公司市值会更集中于头部公司，二是投资收益的集中。如与创业板100类似的纳斯达克100，最近十年累计收益率相较纳斯达克综指高1.29倍，而从历史数据来看，创业板100的指数业绩同样远远好于创业板综合指数。

机构占比会更加提升。注册制取消了监管部门对企业的价值判断，更注重信息披露及事后监管。加大了投资者对企业价值的判断能力的要求，专业投资者会比小户更具优势。

行情分化。优质公司会越发受益，无创新、业绩差的公司会沦为仙股或被清盘。将极大鼓励优质公司快速发展，对产业转型升级的国家战略来说也是利好。

资金面利好凸显创业板投资价值。从资金面角度来看，创业板处于净流入状态。一是MSCI把创业板纳入到MSCI中国A股指数后，吸引了北向资金入场，体现了创业板的核心价值；二是一季度公募基金仓位配置向创业板集中，创业板配置比例大幅度增加到18.3%，达到2017年以来历史最高峰。

有哪些公司会因此受益？

偏重科技公司、新兴行业

创业板指

数由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，医药生物、计算机、电气设备、电子和传媒等五大行业累计权重占比达到78%。前十大成分股中，宁德时代、迈瑞医疗等企业均属于新兴行业中的领先行业，反映了创业板指数是我国新兴行业的集中地。

数据来源：Wind，截至2020年4月26日

创业板指数的投资价值分析

指数历史表现优于其他宽基指数

按指数历史走势来看，创业板指长期跑赢上证指数（可比）和深圳成指（可比），特别是牛市时期走势大幅度领先于其他宽基指数。自成立至2020年4月26日，创业板指累计上涨%。

数据来源：Wind，截至2020年4月26日

估值有相对吸引力，叠加改革预期

当前，创业板指相对估值水平明显低于历史均值，估值水平吸引力相对较强。并且，从上述历史表现可以看出，整个市场氛围及监管层相对宽松的情况下，创业板指会迎来特别大的行情。从今年2月证监会修改再融资办法、拓宽创业板再融资覆盖面以来，创业板已经有较大涨幅。

数据来源：Wind，平安基金整理

普通投资者怎样参与创业板的投资呢？

选择费率低的创业板基金是一个好的选择

注册制的到来使创业板具备更高的投资价值，但准入门槛较高使得很多投资者望而却步。在这种情况下，借道平安创业板ETF联接基金（A类、C类）进行投资是不错的选择。

费用低廉。平安创业板ETF联接基金管理费与托管费合计只需0.2%，远低于同类产品；C类买入0费率，持有达到30天及以上赎回费为0。买一样的指数，为什么不买一个费率更低的呢？

平安基金ETF实力强厚。自2017年以来，平安基金在ETF产品研发领域持续开拓和创新，覆盖宽基指数、债券指数、主题指数、策略指数、境外指数和货币基金六大产品线，在产品研发与指数编制方面创下多个国内第一。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。

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