最近和大家聊了很多证券市场的投资。根本原因是今年市场走得很热。

各种股票翻倍，财富神话不断上演，让很多市场外的新韭菜跃跃欲试。

昨天我一个朋友跟我说，他老婆也想炒股，他同事的老婆们，掌握家族经济大权的主力，最近都想入市，但是都劝不动。

最有意思的是，这些主力入市的原因出奇的一致。——据说有一个人非常看好股票.

想想，真的很像自己。

当然，我为大家的入场喝彩。毕竟股市缺少新的力量不是吗？

但说实话，和别人炒股赚钱其实挺难的。

你一定要吐槽一波，别说网上的股神，就是你身边，哪里有那么多股神？还不如专业炒股。工作值得吗？就算你身边真的有民间神，你也跟不上别人的思维。

如果真的碰到牛市，根本不用教。闭着眼睛买就能有好收成。曾经有一个人，在牛市中，拿错了代码，买错了股票，最后赚了很多钱。这不是玩笑，是真事。

好了，言归正传。今天，我们来谈谈估值。

经常听一些分析师说某只股票估值高/低。这些所谓的估值到底是什么意思？

估值就是对上市公司的估值，也就是对股票的估值。在市场上，人们一般用市盈率(PE)来表示一家公司的估值程度。

市盈率的计算公式很简单，股价/每股收益，当然，为了便于计算，可以换一种更简单的计算方法：

市盈率=市值/净利润

比如一只股票的市盈率是30倍，也就是说你的投资需要30年才能有回报。

当然，其实在市场上，市盈率只是评价股票价值的一个标准。

那么问题来了，判断一只股票PE高还是低的依据是什么？

正如我们在前面的文章中提到的，事实上，a股市场的机构投资者对上市公司有着相对完善的定价体系。

所有定价体系的估值基本上都围绕着两个因素，一个是行业的平均估值水平，一个是公司自身业绩的增长率。

首先，每个行业的估值水平是不同的，比如银行，除了那些小银行和次新银行，大部分银行股的估值

其次，行业的平均估值也是由个股平均出来的，那么个股是如何定价的呢？

重点就是业绩增速，理论上，一般会以公司净利润未来三年的复合增长率来对应公司的PE，比如说，某公司未来三年净利率增长率在30％，那么目前的估值差不多就是30倍PE。

说到这里，小伙伴就要问了，按照这个算法，为啥银行业绩增速那么好，只有这么低的估值。因为银行存在一些特殊的逻辑，包括一些坏账率等问题，其实都已经反映在估值里了，不能光看业绩增速。

因此，以上这些都是非常粗略的计算，只能当参考，不能完全当真。

说完这个估值的逻辑，又产生了一个新的问题，估值会不会变？

估值当然是会变的，首要一条，是整个市场的环境，当熊市来临，所有股票都会下跌，整个A股的估值中枢会下降，几乎所有的行业都会受到影响，合理估值会降低，股价也会下跌，牛市的时候正好相反。

第二条，则是出现了额外的变量，比如某个行业出现供不应求的情况，产品价格上涨，影响公司利润大幅上升，又或者公司的新产品打开市场，未来可能带来新的利润增长点。这些因素虽然体现的方式不同，都会导致估值的变化。

举个例子，我们把市盈率的公式变一变。

市值=市盈率*净利润

市场上的股价上涨，很多时候分为预期和兑现。

预期，比如前面说的公司新产品打开市场，未来利润可能上涨的这种情况属于炒预期。逻辑是认为由于预期未来利润的增长率会上升，所以调高市盈率。结果就是净利润没有变化，市盈率上升，最终市值（股价）上涨。

兑现，就是净利润已经出现变化，马上会体现在财务报表中，则就会影响上述公式中的净利润。结果是即便市盈率没有变化，但是由于净利润的上升导致市值的上升。

最后，关于市盈率、净利润这些数据，都可以从股票软件中获取，也可以找一些免费的研究报告来看看研究员对公司或者行业是怎么估值的。

好了，今天关于估值的内容就这里，其实今天说的主要是大的概念和逻辑，是比较粗糙且理论化的，因为在实际市场上，会有太多影响股价的因素存在，个别行业也有很多内部的特殊因素，不能完全按照估值来看。但是这些基础的知识，还是需要了解一下。

本文源自小A说财

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)