本文的初衷是帮助研究人员提出一些结构性的研究点，希望他们能循着地图，写出一些有实用价值的买家报告。 　　

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　　基础研究的七个要素 　　

　　首先，看主营业务 　　

　　主营业务利润，又称基础业务利润，是指主营业务收入减去主营业务成本、主营业务税金及附加费用后所获得的利润。正常情况下，企业的主营业务利润应该是其利润总额中最重要的组成部分，其占比应该是最高的。相对来说，其他业务利润、投资收益和营业外收支的比例应该不会很高。如果有不寻常的事情发生，就需要更多的分析和研究。 　　

　　看主营业务最重要的是主营业务是否突出，是否有足够的利润空间。需要衡量的是主营业务之间是否存在关联，是否存在上下游关系，或者市场、技术、服务等资源能否共享；利润不仅取决于主营业务的毛利率，还取决于净利润率。特别关注公司主营业务的构成和主营业务的利润率。 　　

　　第二，看利润 　　

　　既要动态分析公司盈利能力的变化，又要把握公司盈利能力的质量，看公司盈利能力是否是纸面上的黄金。一般来说，如果公司盈利能力在年度指数中下降，往往是公司中长期经营转亏为盈的标志。 　　

　　对于投资者来说，既要了解公司盈利能力变化的动态分析，又要把握公司盈利能力的质量，看公司盈利能力是否是纸面上的黄金。一般来说，如果公司盈利能力在年度指数中下降，往往是公司中长期经营转亏为盈的标志。 　　

　　第三，看规模 　　

　　规模首先取决于公司的收入规模和利润规模。其次，要看公司是否做大做强。这取决于公司是否有足够的扩张空间。在看规模时，我们主要关注公司主营业务收入和净利润。 　　

　　其实公司变大的概率很小。全球小企业占企业总数的90%以上，中国也是如此。你必须相信，一家公司能做多大，是命运的安排。 　　

　　总喊着要做大做强的老板基本没有大老板。只要他动了这个念头，他在出发前就已经死在沙滩上了。 　　

　　因此，公司的规模取决于业务量和公司的发展。 　　

　　第四，看效率 　　

　　从三个方面看效率。首先，看看产量和效率有没有提高。第二，看中间费用是否吞噬了利润。中间费用是指营业费用、管理费用和财务费用。第三，看员工的效率。员工效率反映了企业的管理水平。 　　

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　　第五，看家庭 　　

　　买公司不仅仅是买盈利能力，也是买资产。投资者可以将上市公司分为三类公司。第一类是实体公司，第二类是浮肿公司，第三类是破败公司。 　　

　　表面上看，浮肿的公司资产巨大，可能在历史上辉煌过，有些品牌也很大，但本质上，大部分都是通过向银行借钱来炫耀。只要资金渠道出现问题，所谓的资金链断裂，这些公司的巨额不良资产就有可能暴露出来。 　　

　　看公司的资产，尤其是流动资产。 　　

　　第六，看周期 　　

　　任何系统，不管能不能呼吸，都有它的生命周期。“企业和人一样，也会衰老，也会消亡。从来没有一个企业没有问题。” 　　

　　03010的作者，伊查克伊迪丝(伊查克 　　

　　Adizes)将企业比作一个人的生活。它有一个完整的生命周期，分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、成熟期、稳定期、贵族期、早期官僚期、官僚期和死亡十个阶段。 　　

　　___ _当一家公司从一个生命周期阶段过渡到下一个生命周期阶段时，它将 　　

　　与老化相关的问题应该被视为异常，经过适当的处理，公司的老化是可以避免的，然后公司就可以进展到其生命周期的下一个阶段，经历一系列新的正常问题。 　　

　　七、看负债 　　

　　负债是指公司的外债，包括银行和供应商。企业负债的分析主要集中在两个方面：一是企业负债的程度，一般30%-65%是合理的负债程度。二是企业预付款的变化，预付款是企业债务的一种，未来将以产品或服务偿还。 　　

　　一名优秀的研究员： 　　

　　1.首先，做一个研究行业的专家。 　　

　　2.不仅要有宏观眼光去引领企业，更要有思路去打通上、下产业链。 　　

　　3.深刻理解被研究公司或行业向前发展的大趋势。 　　

　　4.我们还应该对公司或行业的盈利模式、产品特点、管理方法、营销策略等诸多问题有深入的了解。 　　

　　5.甚至像上市公司的CEO或高管一样思考公司未来的战略目标。 　　

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