来源：中国经济周刊-经济网

中国经济周刊-经济网消息(记者郑)2021年5月31日，康德贵(002450。深交所)宣布退市，正式告别a股。这个曾经千亿的材料行业“大白马股”，结束了11年的a股生涯。从a股退市后，康德将进入三板市场。

据公开信息，康德途主要从事先进高分子膜材料的研发、生产和销售。上市于2010年，股价在2015年达到峰值，为68.12元/股。2017年11月，公司被金融界评为最具可持续投资价值的上市公司；同年年底，康德退休的股票价格为26.67元/股，公司市值接近1000亿元。此后股价持续下跌。

截至2021年第一季度，康德退休股东13.31万人，人均持股9万元。截至2021年5月28日，康德下跌4.76%，报0.2元/股，总市值7.1亿元。比2017年的高点低了99%以上。

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为什么被终止上市？

2019年，康德岳被曝有虚假记录。比如银行账户有100亿元资金，却无法偿还15亿元债务，并说明这是大股东(康德集团)与北京银行签订的特别协议。

本来上市公司为了保护投资者的利益，应该严格把资金和大股东分开。而康德岳的解释不断涉及到更多的信息。经有关人员调查，康德退出财务报告，形成了一系列虚假的业务流水线，部分客户的出口合同签名也是虚假的。

2021年3月12日，证监会发言人回复称，康德撤销涉案银行账户主要是为了应对金融诈骗，以完成虚假销售收入的返还。122亿元是累计金额，不是真实的银行存款余额。在计入相关银行账户后，虚假销售收入被收进康德集团账户，然后回收用于欺诈所需的虚假销售收入。

根据中国证监会的处罚书，公司披露的2015-2018年度报告存在虚假记载，2015-2018年度归属于上市公司股东的净利润持续为负。

同时，该公司股票自2020年7月10日起暂停上市，原因是2018年和2019年的财务会计报告已经出具了不能发表意见的审计报告。

2020年度报告显示，净利润、扣除非经常性损益后的净利润、归属于上市公司股东的期末净资产均为负值，公司财务会计报告出具了具有保留意见的审计报告。

因此，深交所决定对公司股票进行强制退市，严重违法，公司股票被终止。

根据二级市场的表现，根据相关规则，退市整理期间，股票价格日涨跌幅限制在10%。康得退进入退市整理期首个交易日（2021年4月14日），其股东开启加速“甩卖”，股价从4月14日收盘的价报3.17元/股，一路跌至5月28日的0.2元/股。这期间的29个交易日大跌，持续跌幅在10%左右。康得退市值仅剩7.08亿元。

摘牌后，康得退将转入全国中小企业股份转让系统（即三板市场）挂牌转让，其交易流动性会大大降低。一般而言，普通股民是不会选择在老三板进行交易，并且交易流程也相对复杂。进入老三板市场上后，监管系统比较缺乏，投资者的钱受保护的可能性很低。

一位理财经理告诉《中国经济周刊》记者，未来全面注册制，A股应该会爆出更多的“黑天鹅股”，股民在投资时，一定要分量投资，避免这类股票。如果重仓一只股票，遇到这类“黑天鹅股”躲都来不及。

年报虚假记载时间轴

2019年1月，康得退发布的两份公告显示：“公司有15亿元短期融资券到期兑付存在不确定性；且受宏观金融等多种因素影响，公司的资金周转出现暂时性困难”。 被证监会立案调查，从而逐渐掀开了令人震惊的百亿年报虚假记载案。

2019年7月5日，康得退收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书。公司2015年至2018年连续四年净利润实际为负，虚增营业收入，虚增营业成本、研发费用和销售费用，共虚增利润119亿元。

同日，证监会拟对康得退及主要责任人员顶格处罚并采取终身证券市场禁入措施。

2019年12月16日，公司实际控制人钟玉因涉嫌犯罪被执行逮捕。

2020年7月10日，康得退股票被暂停上市。

2020年9月28日，证监会下发对康得退及公司实控人的行政处罚及市场禁入决定。

2021年2月28日，康得退披露的2015年至2018年追溯调整后的财务报表，触发两项退市标准。

2021年4月14日，康得退进入退市整理期交易。

2021年5月31日，康得退正式摘牌。

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