可转债是取得证券从业资格证书的必修课。以下内容来自《金融市场基础知识》可转债板块，与有需要的朋友分享！ 　　

　　#首先，可转债和权证一样，都是金融衍生品，有一定的风险。此外，T 0交易和无限价的设置大大增加了其风险！ 　　

　　# (1)可转换债券的定义和特征 　　

　　可转换债券是指持有人可以在一定时间内以一定价格将其转换为一定数量的另一种证券的证券。可转换债券通常被转换成普通股票。当股价上涨时，可转换债券持有人行使转股权更为有利。因此，可转债本质上是普通股票的看涨期权，也正是在这个意义上，我们将其列为期权I类产品。 　　

　　在国际市场上，根据发行时证券的性质，可分为可转换债券和可转换优先股。可转换债券是证券持有人可以根据一定的转换条件将信用债券转换为发行人的普通股票的证券。可转换优先股是指证券持有人可以根据一定的转换条件将优先股转换为发行人普通股的证券。 　　

　　可转换债券具有以下特征： 　　

　　# 1、可转债是一种具有转股权的特殊债券。 　　

　　转股前是公司债的一种，具有债券的所有特征，规定了利率和期限，反映了债权人和债务的关系，持有人是债权人。转换为股票后成为股票，具有股票的一般特征，体现了所有权关系，持有人由债权人变为股权所有者。 　　

　　# 2、可转债具有双重期权的特征。 　　

　　一方面，投资者可以选择是否转股，并为此承担较低可转债利率的机会成本；另一方面，可转债通常附有赎回条款，可转债的发行人拥有是否赎回的权利！ 　　

　　条款，并支付比无赎回条款的可转换债券更高的利率。双期权可转债最重要的金融特征是它的存在将投资者和发行者的风险和收益限制在一定范围内，可以用来对冲股票，获得更确定的收益。 　　

　　# (2)发行可转换债券的条件 　　

　　公开发行可转换债券的公司应当符合上市公司组织健全、经营良好、盈利能力可持续、财务状况良好等要求。并且还应满足以下要求： 　　

　　第一，最近三个会计年度的平均加权平均净资产收益率不低于6%。与扣除前净利润相比，以扣除非经常性损益后净利润的较低者作为计算加权平均净资产收益率的依据。 　　

　　二是本次发行后公司债券累计余额不超过最近一期末净资产的40%； 　　

　　三是最近三个会计年度实现的年均可分配利润不低于公司债券一年的利息。 　　

　　2014年2月颁布的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，要求创业板上市公司在公司负债率、委托评级等方面发行可转换债券。 　　

　　# (3)可转换债券的要素 　　

　　可转债有几个要素，基本决定了可转债的一般特征，如转换条件、转换价值、市场价格等。 　　

　　# 1、有效期和转换期 　　

　　就可转换债券而言，其有效期与普通债券相同，普通债券是指债券自发行之日起至还本付息之日止的存续期。转股期是指可转债转股为普通股的起始日至终止日的期间。多数情况下，发行人规定了特定的转换期限，在此期间允许可转债持有人按照转换比例或转换价格转换为发行人的股份。我国《上市公司证券发行管理办法》规定可转债的期限最少为一年，最多为六年，自发行之日起六个月后方可转换为公司股份。 　　

　　# 2.票面利率或股息收益率 　　

　　可转债票面利率(或可转换优先股股息率)是指可转债作为一种债券的年票面利率(或优先股股息率)，由发行人根据当前市场利率水平、公司债券信用评级和发行条件确定，一般低于同等条件下的不可转换债券(或不可转换优先股)。可转债每半年或一年支付一次利息，未转换债券的本金和最后一次利息应在到期后五个工作日内偿还。 　　

　　# 3.转换比率或转换价格 　　

　　转股比是指一定面额的可转换债券可转换为普通股的股数。公式是： 　　

　　例7-4:如果可转换债券的面额为1000元，转换价格规定为25元，则转换比例为40，即1000元债券可以以25元换1股的价格转换为40股普通股。 　　

　　可转换价格是指可转换债券转换为普通股所支付的价格。 　　

　　公式是： 　　

　　# 4.赎回条款和转售条款 　　

　　赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前回购已发行的可转换债券。 　　

　　赎回条件一般是当公司股票价格在一定时间内持续高于转股价格达到一定程度时，公司可以遵循事先约定。 　　

回售是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时,可转换债券持有人按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人的行为。

赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。

# 5,转换价格修正条款

转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后,由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动,引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所进行的必要调整。

(四)附权证的可分高公司债券

根据前面的论述可知,可转换债券实质上是一种含有嵌入式认购权的债券,从理论上说,将内嵌的权证从主体债券中分离出来,与主体债券分别进行独立交易是可行的。欧美等国上市公司在发行公司债券时,为提高债券的吸引力,也经常在债券上附认股权证,这些认股权证可以与主体债券相分离,单独交易。

2006年5月8日,中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法》,明确规定上市公司可以公开发行认股权和债券分寓交易的可转换公司债券(以下简称“分寓交易的可转换公司债券”),分离交易的可转换公司债券应当申请在上市公司股票上市的证券交易所上市交易,其中的公司债券和认股权分别符合证券交易所上市条件的,应当分别上市交易。分离交易的可转换公司债券与一般的可转换债券之间存在以下区别:

1.权利载体不同

可转换债券的权利载体是债券本身,因此,债券持有人即转股权所有人;而附权证债券的权利载体是权证,在可分离交易的情况下,权证持有人可能与债券持有人相分离,债券持有人拥有的是单纯的公司债券,不具有转股权。

2.行权方式不同

可转换债券持有人在行使权利时,将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票,债券将不复存在;而附权证债券发行后,权证持有人将按照权证规定的认购价格以现金认购标的股票,对债券不产生直接影响。

3.权利内容不同

可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限,债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款;而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限,只有在正式股除权除息时才调整行权价格和行权比例。