4月30日，2019年年报披露完毕的同时，上市公司一季报也收官。受新冠肺炎疫情的影响，企业停工停产对一季度营收带来较大的影响。

东方财富数据显示，截至4月30日，A股3832家上市公司中，除*ST索菱、坚瑞沃能等9家公司外，其余3523家上市公司均已披露2020年一季报数据。今年一季度，A股上市公司合计实现营业收入万亿元，同比下降7.91%；合计实现归母净利润亿元，同比下降%。

深交所表示，新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来冲击，上市公司也受到干扰，业绩短期波动明显。但同时需要看到的是，我国经济在此次疫情期间展现出较强韧性，复工复产正在逐步接近或达到正常水平，应对疫情催生并推动了许多新产业新业态快速发展。

　　整体业绩大幅下降头部公司韧性较强

一季度，上市公司普遍遭受疫情的影响，营收和净利润同比下滑，但不同板块下滑幅度有所不同。其中，主板作为占比权重最高的板块，营收增速下滑7.89%；中小板次之，营收下滑5.25%；创业板下滑严重，达到两位数，为%；ST板块下滑最严重，达到%；而刚刚登陆的科创板营收出现正增长，同比增长3.28%，其归母净利润也同比增长%。

以上数据显示，主板代表的大型企业抗冲击能力更强；代表中小企业的中小板和创业板，尤其是创业板，受到疫情的冲击更为严重；而ST板块对应的风险企业，本身就有业绩风险，下滑幅度最大；此外，新兴产业代表的科创板虽然业绩坚挺，但占比规模太小，代表性并不强。

深交所发布的数据也显示，大公司抗风险能力凸显，指数成份公司业绩稳定。疫情对龙头公司的影响相对较小，深市市值前10%的公司，营业总收入同比下降0.2%，净利润同比增长1%，明显好于深市整体水平。从指数成份股来看，深证100成份股公司2020年一季度净利润同比下降2.3%，其中，权重合计占比超过50%的前24家公司净利润同比增长4.8%；创业板指100成份股公司一季度净利润同比增长1.7%，其中，权重合计占比超过50%的前17家公司同比增长45.2%。

此外，一季度，深市上市公司亏损面超过三成，但仍有近四成公司逆势增长。2020年一季度营收同比下滑8.1%，净利润同比下滑25.8%，好于1至3月全国规模以上工业企业利润总额36.7%的降幅。在盈利状况方面，深市公司亏损面为33.9%，高于过去3年一季度平均15.2%的水平，有409家公司近3年首亏。但仍有36.3%的公司实现净利润同比增长，25.3%的公司净利润增速超过20%。

　　受影响的行业面较广新兴行业展现较大潜力

在疫情影响下，一些行业受影响较大，还有一些行业则展现出较强的抗风险能力。整体数据显示，营收方面，28个申万一级行业中，仅有农林牧渔、银行、有色金属、非银金融和食品饮料5个行业营收正增长，而休闲服务、汽车、纺织服装、家用电器、建材、传媒等行业增速较低。

以深市上市公司为例，数据显示，深市今年一季度服务业公司营收同比下降8.5%，净利润同比下降39.5%，下降幅度大于深市整体。疫情对交通运输、住宿餐饮、文体娱乐、批发零售等传统服务业产生较大冲击，行业净利润跌幅均超过50%。而部分新兴服务业逆势增长，如在申万三级行业中，互联网信息服务、多业态零售等细分行业净利润涨幅都在20%以上。

相比服务业，制造业下滑幅度略小，部分细分行业业绩亮眼。深市今年一季度制造业营收同比下降9.2%，净利润同比下降22.4%。新兴制造业也出现一定业绩压力，如计算机通信净利润降幅在20%左右；少数细分行业则表现亮眼，如在申万三级行业中，半导体材料、医疗器械、电子零部件制造和通信设备等行业的净利润涨幅都在10%以上。此外，与民生直接相关的食品制造、农副食品加工、造纸、文体用品制造等行业净利润也同比增长。

疫情同样带来了行业内部分化。例如，食品行业58家上市公司中，27家正增长，31家负增长。其中，乳品类公司包括三元乳业、光明乳业、科迪乳业、天润乳业一季度营收均出现不同程度下滑，科迪乳业营收下滑幅度超过80%；而有的食品公司营收增速翻倍，例如金字火腿、龙大肉食，此外还有不少公司营收增长幅度超过50%。

　　企业融资投资平稳二季度经济有望好转

随着国内疫情的缓解和复工复产的有序推进，业内人士表示，二季度上市公司生产数据将会明显改善。数据显示，深市复工率超过60%的公司占比由2月中旬的36%大幅提升至3月初的84%，更有约13%的公司在疫情期间未停工停产，展现了较强的韧性。

在疫情期间，深市公司积极扩大外部融资，补充现金流，一季度筹资活动现金流入同比增长17.9%，涨幅较上年同期增加14.5个百分点，筹资活动现金流净额同比增长2倍。同时，一季度深市非金融公司资产负债率为59.5%，与上年同期相比变化不大。货币资金对短期债务较上年持平，整体保持稳定，债务风险可控。

此外，一季度，深市上市公司投资活动表现平稳，高科技龙头加大投资力度。数据显示，2020年一季度，深市非金融公司投资活动现金流出同比增长3.2%，扭转了上年同期负6.1%以及2019年全年负4.3%的负增长趋势。制造业投资活动现金流出同比下滑0.8%，较2019年全年负4.5%呈现企稳态势。高科技龙头的引领作用在逆势中得到充分显现，京东方A、中兴通讯、立讯精密、宁德时代、中国广核等公司一季度固定资产投资规模均在20亿元以上，其中，立讯精密同比大幅增长61.6%。

和信投顾认为，随着两会窗口期正式开启，政策面密集的利好刺激有望集中释放，给各大热点提供了充足的空间，市场上的大蓝筹作为核心资产已经稳住了基本盘，前期的利空被充分消化，当前到了各大热点受到关注的时间；从资金流向来看，场内外资金积极涌入题材板块，对两会行情的乐观预期达成共识。

相关阅读