随着半导体风口的不断发酵，半导体股的上涨如火如荼。 　　

　　虽然投资者都知道是半导体的热点，但半导体板块的股票涨得太高，价格远高于价值。 　　

　　财务报告翻译统计了半导体板块的75只股票，现在半导体板块的平均市盈率是195倍。 　　

　　如果你以平均市盈率购买半导体股票，公司需要运营195年才能赚回你买股票的钱。 　　

　　因此，许多半导体股票的价格被高估了。 　　

　　半导体板块中，市盈率较低的个股一季度同比增长，均超过78%。 　　

　　只有华天科技的市盈率只有32倍，而第一季度净利润同比飙升350%。 　　

　　2020年一季度，华天科技净利润仅为6265万元。到今年第一季度，其业绩已增至2.82亿元。 　　

　　而且，经过近一年的调整，股价才刚刚起步。 　　

　　华天科技到底是一家怎样的公司呢？华天科技2021年的业绩能否实现增长呢？近期刚刚启动的走势，是否可以持续呢？ 　　

　　为了弄清这三个问题，财务报告翻译对公司2020年财务报告进行了详细的调查，并亲自致电公司秘书长了解实际情况。 　　

　　#华天科技是一家怎样的公司？ 　　

　　没想到，当天下午，华天科技公司秘书长的电话竟然这么难打。可能这个时候有基金经理在咨询公司。 　　

　　电话终于接通了，接电话的人是一个说话冷静，态度一般的大叔。 　　

　　翻译：你好，我是公司的股东，想了解一下公司的情况。 　　

　　秘书长：公司今天很忙。请快点说。 　　

　　股东是公司的所有者。你一个农民工，说话这么倨傲. 　　

　　翻译：好的，公司做半导体业务的哪一部分？ 　　

　　东米：公司主营业务为集成电路封装测试，产品主要应用于网络通信、智能移动终端、工业自动化控制、汽车电子等电子机器和智能领域。 　　

　　翻译：请问公司的核心竞争力是什么？ 　　

　　秘书长：公司非常重视技术和产品创新，以及现有的包装技术水平和研发；d实力已经在国内同行业中处于领先地位。 　　

　　#华天科技能否在2021年实现增长？ 　　

　　翻译问了半分钟，但没有得到任何有用的信息。让我们自己做一些研究。我们先来看看华天科技2021年的业绩能否实现增长。 　　

　　因为华天科技公司2021年一季度业绩大幅增长。因此，国内共有14家机构对华天科技2021年的业绩进行了预测。 　　

　　预计华天科技2021年净利润为10.48亿元，较去年增长49.29%。 　　

　　机构之所以如此看好华天科技2021年的业绩， 　　

并且这些原因，能继续作用在今年其余季度的业绩上。那么华天科技一季度业绩增长的原因又是什么呢，这些原因是否可以持续呢？

华天科技一季度业绩增长的第一个原因，是公司的销售净利率大幅的提升。

2020年公司卖100元产品，只能赚到4.19元的净利润。现在同样卖100元的产品，竟然能赚到15.13元的净利润，增长了261%。

华天科技净利率大幅的提升，增强了公司盈利能力，提高了业绩。公司净利率的大幅提升，有两个原因。

一是因为在半导体风口下，华天科技的产品变得畅销，提高了公司的净利率，这是可以持续的。

一是因为公司产品原材料的价格出现了下跌，导致了产品毛利率的提升，这是不可以持续的。

2020年一季度，华天科技产品的毛利率为18.55%，到了今年升至23.66%，涨幅为28%。

因为净利率上涨了261%，而毛利率只上涨了18.55%，所以可持续的净利率为245%。

华天科技一季度业绩增长的第二个原因，是公司产品销售的速度提高了。

2020年一季度，华天科技销售一批产品需要72天，今年只需要65天，速度提高了8%。

销售速度的提升，增强了公司的盈利能力，提高了公司的业绩。因为销售速度的加快，是因为半导体风口的到来，所以是可以持续的。

华天科技一季度业绩增长的第三个原因，是公司的销售回款速度加快了。

2020年公司销售完产品，平均需要68天才能收到钱，现在只需要52天，速度提高了24%。

销售回款速度的加快，提高了公司资金使用效率，增强了公司的盈利能力，提高了业绩。

因为，销售回款速度的加快，也是因为半导体风口的到来，使华天科技公司占据了主动的地位。所以，也是可以持续的。

华天科技一季度业绩增长的第四个原因，是公司主动地放大了财务杠杆。

2020年一季度，公司100元的资产里，只有38.78元是借来的，现在100元的资产里，却有42.53元是借来的。

企业的财务杠杆就像股票配资，在行情好的时候，投资者可以配更多的钱来买股票，从来提高自己的收益。

当企业处在盈利状态的时候，也可以通过提高杠杆比例，借更多的钱来扩大生产，提高公司的利润。

在半导体的风口下，华天科技的管理层按下了快进键，加大了财务杠杆，这使得公司比以往更加的积极。

财务杠杆的加大，增强了公司的盈利能力，提高了业绩，也是可以持续的。

通过上面的分析，我们知道了，华天科技公司是半导体板块中，市盈率排行第五的潜力股。虽然，华天科技的市盈率只有32倍。但是，公司一季度的业绩却同比增长了3.5倍。

华天科技一季度业绩的暴增，是因为在半导体风口下，公司产品的净利率出现了增长，产品的销售速度加快了，销售回款的时间缩短了，以及管理层加大了财务杠杆。

因为这四个原因都是可以持续的，所以，翻译官预计华天科技公司2021年的净利润，将出现增长，股价上涨也是大概率的事件。