国家基金成立近10年来，发展速度不尽如人意，管理规模不增反降，权益类基金业绩落后，人才匮乏，这也成为众多中小基金公司困境的缩影。 　　

　　正文/每日财务报告褚峰 　　

　　2021年前三季度，国内公募基金规模已达23.79万亿元，但不少中小基金公司的管理规模仍徘徊在生存线上。Wind数据显示，截至10月19日，管理规模在500亿元以下的中小基金公司有74家，管理规模在100亿元以下的尾部基金公司有36家。 　　

　　《每日财报》注意到，中国国家基金成立时间已近10年，目前管理规模为362.1亿元，刚刚过基金公司的生存线，2020年净利润不足200万元。但国家基金管理规模以固定收益为主，权益类产品规模较小。与2020年相比，其固定收益产品规模大幅缩水，导致净利润“腰斩”。 　　

　　国金的权益产品规模较小，与业绩落后不无关系。根据银河证券的数据，最近三年，中国国家基金权益类产品收益率排名垫底。权益类产品表现落后，对投资者没有吸引力。以最近发布的产品为例，两款新产品募集规模仅为6.41亿元。 　　

　　国金基金规模为何不增反降？ 　　

　　最新数据显示，国内公募市场共有8709只产品，总规模23.79万亿元，较去年底增长18.57%。从发行市场来看，截至10月19日，年内新设立基金1419只，总发行份额2.382万亿。 　　

　　公募“马太效应”持续增强，市场规模主要集中在头部基金公司，留给中小基金的市场份额微乎其微。Wind数据显示，截至目前，四大“巨无霸”规模均超万亿元，规模在1000亿元至1万亿元的中上层基金公司有45家，规模在100亿元至500亿元的中小基金公司有38家，规模在100亿元以下的尾部基金公司有36家。从图表中可以看出，国内公募基金的市场规模总体呈现“金字塔”分布。 　　

　　003010值得注意的是，国家基金成立于2011年11月，至今已近10年。目前管理规模为362.1亿元，属于中下基金公司。产品类型方面，国金固定收益产品规模合计329.34亿元，占总规模的90.95%；权益类产品规模仅为32.76亿元，占总规模不到10%。 　　

　　随着2020年公募市场的蓬勃发展，全国基金规模迎来高峰期，一季度末管理规模达到494.01亿元。然而，这一幕只是昙花一现，规模继续缩小。其中，货币基金规模缩水最为严重，从去年一季度末的449.76亿元缩水至目前的274.44亿元，降幅达38.98%。此外，债券型基金规模增加19.69亿元，混合型基金规模增加24.14亿元。 　　

　　随着管理规模的缩小，2021年上半年国金净利润大幅下滑。郭进证券2021年半年报显示，郭进基金实现营业收入8085.82万元，同比增长3.51%；净利润180.47万元，同比减少51.34%。 　　

　　值得注意的是，国金旗下共有14只权益类产品(A/C股合计计算，下同)，规模仅为32.75亿元，4只股票类产品规模仅为5.3亿元，已达到清算上限。这就导致了大量的权益基金“迷你”产品。 　　

　　权益基金为何难以吸引投资者？ 　　

　　权益类产品业绩是判断一家基金公司投资研究能力的重要指标，也是投资者选择基金产品的重要参考。中国国家基金股票型基金的“迷你”产品很多，背后的原因是业绩严重滞后。明确地 　　

　　根据银河证券的数据显示，最近三年，中国国家基金在股票投资主动管理能力评价榜单中排名垫底，其中近三年排名垫底，近两年排名第二，近一年排名第119位。排名在去年有所提升，其中一个原因是新成立的基金公司数量有所增加。 　　

　　在郭进过去一年亏损的四只股票基金中，三只产品基金经理是龚雪，一只产品基金经理是张航。其中，龚雪工作了8年87天，也可以算是“老兵”了。现在管理的产品有5个，总规模只有5500万元，都因为规模不到5000万元而面临清盘的困境。在过去的半年里，龚雪研究所管理的五种产品都亏损了。此外，龚雪管理国金鑫灵活部署六年多，就业回报率仅为-7.80%。 　　

　　003010注意到，7月23日，国金旗下三只基金宣布更换基金经理，龚雪辞去国金量化多策略(005443)、国金量化多因子(006195)和国金量化增利(0061)职务 　　

国金基金旗下权益类产品对投资者吸引力度不足，也表现在新发产品上。近期，国金基金新发行两只新品，分别为国金ESG持续增长混合、国金核心资产一年持有，所任基金经理均为张航。至募集期结束，该两只产品募集规模为6.41亿元。

其中，国金核心资产一年持有募集效果不及预期，于8月27日、9月3日宣布延长募集期，最终募集金额为2.18亿元。当前，ESG基金倍受资本市场热捧，但国金ESG持续增长混合并不很受投资者待见，最终募集规模仅为3.80亿元。

国金基金权益类产品面临发展困境，人才不足是重要的原因。其旗下基金经理共有10人，其中权益类基金经理仅有4人。基金经理张航管理规模31.80亿元，但业绩却表现一般，近1年来最好的产品收益率5.22%，为国金国鑫发起；近6个月来最好的产品收益率14.85%，为国金鑫悦经济新动能。

国金基金成立将近10年的时间，发展速度始终不如人意，管理规模不增反降。实际上，这也集中体现出中小基金公司所面临的问题，权益基金业绩落后以及人才不足，均成为中小基金公司发展道路上的荆棘。