创业板减持 创业板减持 创业板减持实施细则
创始人
2025-06-28 17:36:06
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  11月6日,科技创新板公司长阳科技纸《股份减持告知函》的公告引起市场强烈关注。公告显示,长阳科技8名股东因自身资金需求,拟减持不超过6064.67万股,不超过总股本的21.46%。按照当日收盘价计算,减持市值为16.32亿元,而当日总市值仅为76亿元。   

  

     

  

  长阳科技这次股东群体减持,无论是涉及的股东人数、减持股份占总股本的比例,还是涉及的减持股份金额,其实都可以解读为大规模减持。更值得注意的是,11月6日是长阳科技上市一周年,也是其部分限售股解禁的日子。股份一解禁,相关股东就大举减持,清仓减持的股东有4家。究竟是真正的“自有资金需求”,还是被高估的股价,甚至是对上市公司前景的不看好,确实值得考虑。   

  

  事实上,今年以来,上市公司重要股东掀起的减持浪潮再次引起了市场的关注。到10月底,不仅上市公司和重要股东数量高于去年同期,减持股份的数量和金额也远高于去年同期。   

  

  由于定位于高新技术产业和战略性新兴技术产业,科技创新板的估值无疑是沪深a股众多板块中最高的。以11月6日为例。同日,沪市主板平均市盈率为15.04倍,深市主板为20.91倍,中小板为35.72倍,创业板为62.6倍,科创板高达93.08倍。对于企业来说,考虑到融资、再融资、未来减持等因素,科创板一定会成为上市板块的首选,这也是资本逐利性决定的。   

  

  所以,很明显,长阳科技在众多股东群体减持的情况下,不能视为偶然现象。而且由于科技创新板民营上市公司较多,其中自然人股东占相当大的比例,未来很有可能会出现其他科技创新板公司再次集体减持的情况。   

  

  个人认为需要防止创业板肆意减持的现象在科创板重演。像现在的科创板,创业板刚成立的时候,因为板块定位,整个板块的估值明显高于其他板块。创业板股份解禁后,关联股东减持让市场难以承受。当时的创业板,不仅被解读为“钱板”,还因为凶猛的减持,被解读为“现金板”。   

  

  创业板的设立为VC和创投基金提供了退出渠道,无可厚非。但如果创业板成为套现者的天堂,创业板股东肆意套现的行为不仅会影响其他投资者的利益,还会影响创业板本身的发展,这显然值得商榷。此后,监管层进一步收紧了上市公司大股东的减持行为,毫无疑问,部分已经放行。   

  

  目前,科技创新板注册制试点工作进展顺利。由于科技创新板实行的是更具包容性的上市制度,客观上无异于降低了科技创新板的上市门槛。亏损企业、异股企业、红筹企业能够在科创板上市,既是资本市场不断发展改革的结果,也是注册制试点背景下的必然。因此,试点注册制,实质上也为不同行业、不同类型、不同规模和不同需求的企业打开了一扇大门   

  

  基于此,我个人建议,科技创新板重要股东减持不仅要严格限制竞价交易,大宗交易也要严格限制。事实上,随着注册制下科技创新板上市公司数量的不断增加,未来科技创新板将面临越来越大的减持和套现压力。如果不实行更严格的股份减持制度,既不利于科技创新板的健康发展,也不利于保护其投资者的利益。   

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