文|金炜 　　

　　近期IPO溢价普遍不高，上市不久就跌停的现象频频发生。立辰实业在上市后三天内创下了2个跌停的纪录，创业板新一轮IPO即将破纪录。 　　

　　10月20日，“水果链”概念股鸿福汉在创业板上市。上市首日仅上涨15.86%至111.99元/股，总市值67.19亿元。 　　

　　至关重要的是，10月21日次日，鸿福汉低开低走，盘中一度下跌12%，险破发行价。截至午盘，鸿福汉收跌11.33%至99.3元，总市值59.58亿。鸿福瀚的发行价为96.66元/股，距离发行价只有一元。 　　

　　一些投资者正在感受鸿福汉股东集团的规模：新股成了烫手山芋。 　　

　　资料显示，鸿福翰的主营业务为从事消费电子功能器件及自动化设备的设计、研发、生产和销售。 　　

　　富瀚成立于2008年，产品主要应用于智能手机及其零部件等消费电子产品。其直接客户主要包括富士康、丁鹏控股等，最后应用于苹果、微软、亚马逊、华为、小米等产品。 　　

　　为什么韩红上市这么惨？或与三大原因有关。 　　

　　洪福汉的消费电子行业不属于当前a股投资的主线。富士康和丁鹏控股等公司的股价今年一直低迷。作为供应商，鸿福汉自然不会好到哪里去。 　　

　　第二，表现平平。2018年至2020年，鸿福汉分别实现营收3.46亿元、4.45亿元和6.51亿元；对应净利润分别为4800万元、8400万元和1.31亿元，净利润同比增速分别为2.7%、76.1%和55.8%。 　　

　　富汉预计2021年1-9月营业收入约为5.33亿-5.68亿元，与上年同期相比变动幅度为25%-33%。归属于母公司股东的净利润预计为9.9亿至1.05亿元，与上年同期相比变动幅度为27%至37%。 　　

　　虽然业绩有所增长，但与周期性行业和热门市场板块相比，吸引力有限。 　　

　　三是鸿福汉的客户高度集中，一定程度上使得鸿福汉承担了较高的风险。2018年至2020年，鸿福汉前五大客户的总销售额分别占营收的90.83%、90.74%和91.04%。对此，洪福汉也直言，下游品牌集中度较高导致客户集中度同样较高。如果未来主要客户被苹果取消供应商资格，将对公司业绩产生重大不利影响。 　　

　　目前，鸿福汉最大的客户包括苹果最大的代工厂商富士康。招股书显示，鸿福汉与富士康的合作始于2008年，也就是刚成立的时候，富士康是鸿福汉十几年的重要客户。仅2018年至2020年，鸿福汉对富士康的销售额就分别达到1.37亿元、1.63亿元和2.26亿元，占总营收的39.63%、36.65%和34.78%。 　　

　　值得一提的是，鸿福汉的成功上市，也让站在他身后的广东老板成为了亿万富翁。 　　

　　招股书显示，本次发行后，董事长张定武直接持有公司实际控制人洪福汉59.75%的股份。此外，行政部主任邱(张定武之妻)直接持有鸿福汉0.69%的股份，两人合计持有鸿福汉60.5%的股份。根据最新收盘价，这对夫妻拥有35亿元。 　　

　　近日，IPO大幅下跌引发热议。在APP规模上，有投资者表示，近期新上市公司质量一般，其上市的赛道不被基金看好。最重要的一点是，鸿福汉的市盈率高达47.19倍，但现在他们所在的消费电子行业平均市盈率只有47.6倍，没有炒作的空间。上市第一天就有机构跑上龙虎榜，预计第二天也会低开。 　　

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