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过去新股100%赚钱，平均回报率惊人。

比如2020年，康华生物通过签新股盈利最高，每次签约可以赚261385元，在很多城市，单笔签约盈利可以抵得上一套房子的首付。

单签利润最低的是京沪高铁，每个签能赚1790元，也能赶上一部分人一个月的工资。

正是这种高确定性的赚钱方式，取得了惊人的收益，使得股票创新成为非常受欢迎的低风险赚钱方式。

但2021年9月18日，中国证监会发布《关于修改创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定的决定》，随后对科创板报价规则进行了调整，即变更了目前注册的创业板和科创板新股定价规则。

变革的主要方向是推进市场化分配机制。说白了，就是不再刻意压低发行价格，新股发行的定价与二级市场接轨。.

例如，最高报价拒绝率从“不低于10%”调整为“不超过3%”。由于降低了拟高报价，整体报价较高，对应的利润率也较小。

毕竟参与一级市场的创新，主要赚的是一级市场批发价低和二级市场零售价高的差价。现在批发价涨了，利润肯定会缩水。

数据显示，2021年10月22日至29日，一周左右的时间，有多达7只新股上市破发。最厉害的成达生物亏了13765元！

从数据来看，7只新股被破发，4只科创板股和3只创业板股。主要集中于本次实施报价修订的创业板和科创板。.

第二个特点是，在破发的个股，发行市盈率往往高于行业市盈率, 7只破发新股中，有5只发行时估值较高。

比如成达生物，发行市盈率为54.24倍，行业市盈率为38.11倍，发行价格比行业高42.32%。发行价破了也就不足为奇了。该股上市首日下跌27.27%，高估幅度大幅降至3.89%。下跌后个股市盈率与行业基本一致。

而发行市盈率较低的股票也能获得较好的新收益。比如华润材料典型的市盈率为26.64，明显低于行业市盈率49.32，每份合同可以盈利2175元。拓鑫药业的市盈率为22.65，也明显低于行业市盈率38.02，每份合约盈利5065元。

当然，单纯的低估值并不能保证盈利。比如中咨科技的市盈率为27.94，低于行业市盈率49.68，上市仍每签亏损2290元。主要原因是公司业绩极差，前三季度亏损3600万元，同比减少89%。

最后，一点建议：

1.求稳可以在创业板和科创板发行市盈率低于行业市盈率20%以上时参与，并规避绩差股。

2.非常谨慎，可以不参与受制度影响的创业板和科创板新股打新。

最后，做新基金时会有风险规避，如果继续破，后期机构报价会谨慎。

毕竟，这种商业模式是不可持续的，因为你要抢购你的头，吃了亏以后。

未来预计新的收益率会逐渐转正，但很难回到之前的高位。很有可能像今天的美股一样，赚钱赔钱的可能性很大。

有网友问，这种情况下，还能通过打新基金参与吗？

嵇绍认为，当新基金的收益率没有大幅下降时，这仍然是可能的。恰恰是小规模新基金的优势减少了。

主要原因是机构研究能力强，可以参与增发，比散户更容易赚，手段也多。

另外，通过优化底仓和债券打新基金有很多好处，好处来源也很多，不会像单纯打新基金那么被动。

个人新基金组合，该组合今年累计盈利5.74%，本周上涨0.15%，未受新股破发因素影响。