创业板注册制度即将落地。根据最新要求，新开户需要10万的门槛。两年的经验，这个门槛并不高。相比50万股指期货和50万期权的门槛，可以容纳更多散户。另外，之前开创业板的散户规模会比较大。这是市场前期的情况，肯定比科技创新板大。那么问题来了。整个市场注册制度会有门槛吗，会是什么？

科技创新板门槛50万，融资融券门槛20万，创业板门槛10万，股指期货门槛50万，都有门槛限制。所以，整个市场注册制度，对新账户必须有门槛要求。另外，上证所正在研究单笔T 0交易，一旦实行全市场登记制度，很可能会实行单笔循环交易。当时的门槛要求可能是整个市场登记制度的门槛要求。

换句话说，整个市场登记制度的实施很可能赶上单一循环交易，就像单一循环交易的门槛可以作为整个市场登记制度的门槛一样。换句话说，整个市场登记系统不能设定门槛，但需要满足单笔循环交易的门槛，才能正常进行循环交易。从美国的角度来看，不可能进行2万美元以下的循环交易。中国很可能借鉴美国的经验，在启动循环交易时设定2万元的门槛。

事实上，这将为整个没有门槛的市场登记制度增加一个条件。即使是无门槛的开放整个市场注册系统，想要反向交易，也要达到2万元，甚至5万元的门槛，加上交易体验等要求。这样，整个市场登记制度和循环交易改革基本完成了改革和完善基本制度的大问题，也就是股市的新起点。

从根本上来说，整个市场注册制度不需要资本门槛，很有可能不设，因为资本门槛越来越低。说到整个市场注册制度，很有可能会完全放开门槛要求，也就是不再设立资本门槛要求，而是保留交易经验和投资者教育，让全国的散户都可以投资股市。因为这个时候很特殊，因为整个市场登记制度都是重大改革，基础制度改革要跟上。

实行全市场登记制后，基础制度改革也跟上了，很有可能实行循环交易。此时，循环交易将有一个资本门槛要求。这个门槛要求并不是整个市场注册制度的资本门槛要求。但时间上刚好赶上了整个市场注册制度的实施，成为了整个市场的最低资本门槛要求，大概2万元或者5万元，所以循环交易的资本门槛要求成为了基本要求，整个市场。

所以散户不用担心。他们担心整个市场注册制度后会有资本门槛要求，阻碍大量小规模散户入市。事实上，这一门槛要求被转移到循环交易的资本门槛要求。散户无论多大，都可以入市。但是循环交易是有资金门槛要求的，就是资金规模太低做不了T 1，做不了T 0循环交易。这更符合未来改革的方向和前景，也是国际成熟股市的基本做法。散户一般可以这样做

现在的问题是等待创业板注册制度先落地。实验测试结束后，总结新经验，发现新问题，提出新方法。这些需要一定的时间。钍