创业板改革方案正式落地！投资者最关心的问题之一是改革后谁可以参与创业板交易。新老玩家的要求不同吗？

对此，创业板改革方案给出的要求是，对现有投资者的适当管理要求基本不变，新的创业板个人投资者必须达到前20个交易日日均资产不低于10万元的门槛，并具备24个月的a股交易经验。

在4月27日晚发布的对记者提问的回答中，证监会表示，投资者适当性管理是资本市场的基本制度，是保护投资者合法权益的重要措施。新修订的《证券法》也明确要求建立投资者适宜性管理体系。这次创业板改革是基于注册制。发行、上市、交易、退市等各种基本市场制度发生了一些变化。发行条件和上市企业更具包容性。因此，根据风险匹配原则，对创业板投资者的适当性管理要求进行了相应调整。此次调整充分考虑了现有创业板市场基础和投资者情况，兼顾了市场板块和各级登记制度改革的协调衔接。

具体来说，这种适应性调整有三个主要变化。

第一，创业板股票投资者可以继续参与交易，但在交易前，应充分了解市场风险特征和改革后的变化，并认真阅读和签署风险披露声明。

第二，对于申请开通创业板交易权限的个人投资者，深交所在充分研究市场和投资者的基础上，对资产和交易经验增加了一定的准入条件。

第三，调整现场签署风险披露的规定，投资者可以通过纸质或电子方式签署，这是投资者适应信息技术发展的便利措施。

为什么要在现有投资者的适当性要求不变的情况下，给新的个人投资者增加准入条件？

证监会指出，创业板改革和注册制度试点后，增加了发行条件的纳入，允许不同发展阶段的不同类型企业发行上市，而交易、退市等相关基础制度有所变化，对投资者的专业经验和风险承受能力提出了更高的要求。新开业的投资者没有参与创业板交易，现有的投资者对创业板市场有比较好的了解。因此，在创业板改革后增加新投资者入市的准入条件，同时保持现有投资者的适宜性要求不变，是符合实际情况的安排，有利于创业板改革后市场的平稳运行。符合准入条件的投资者也要在充分了解市场风险的基础上，全面考虑自身的风险承受能力，理性投资。

创业板是a股市场中第二个在科技创新板块实行注册制的板块，因此在制度设计上对二者进行比较是必然的。

可见，科技创新板对投资者资产规模的要求更高，50万元的门槛把很多个人投资者拒之门外。相比之下，创业板10万元的门槛低很多，但还是有门槛设置的，不是每个人都能玩。

鉴于两个行业的这种差异化设置，证监会表示，创业板和科技创新板都承担着资本市场服务创新发展和高质量经济发展的战略任务，两个行业各有特色，错位发展。科技创新板面向世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务于成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。同时，科技创新委员会允许无利可图

证监会还特别表示，增加准入条件并不是为了阻止不符合要求的投资者进入创业板市场。不符合投资者适合性要求的投资者，可以通过认购公募基金等产品参与创业板投资。