4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。这也意味着创业板将正式试点注册制度。

在创业板试点注册制度是大势所趋。一方面，自去年7月试点注册制度以来，科技创新板运行顺利，为创业板试点注册制度奠定了基础。另一方面，创业板试点注册制度不仅有利于提高深交所的竞争力，而且可以更好地服务于实体经济，使创业板更好地实现其历史使命。毕竟创业板曾经是a股市场的“改革板”，站在a股市场改革的最前沿。推出创业板的目的是接受高科技公司、新兴产业公司、创新型公司的上市融资。但近年来，随着新经济的兴起，面对一批在美国和香港上市的新经济公司，创业板似乎做不到。原因是创业板上市门槛太高太窄，限制了一些新经济公司的上市。

如何让创业板更好的服务实体经济和新经济公司？去年8月18日《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》的发布为此指明了方向。意见明确指出，要研究完善创业板发行上市、再融资、并购等方式，为推进登记制度改革创造条件。这样，推进创业板注册制度改革就成了深交所过去一段时间的主要任务。现在，创业板注册制度改革试点实施方案获批，对于创业板、深交所乃至整个a股市场都是一件大事。

《创业板改革并试点注册制总体实施方案》认为，实施以信息披露为核心的股票发行登记制度，提高透明度和真实性，是此次改革的主线。板块定位方面，创业板将主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，与科技创新板块形成差异化发展。

特别重要的是，实施方案优化了创业板企业上市条件，取消了“最近一期无未弥补亏损”的要求，综合考虑了企业的预计市值、收益、净利润等因素。未来创业板还将支持特殊股权结构和红筹股结构的企业上市，为无利可图的企业预留上市空间。但创业板也预留了一定的过渡期，不盈利的企业在改革实施一年后才可以申请上市。这样，在企业上市方面，创业板表现出更大的包容性，可以接纳更多的企业上市，从而更好地服务实体经济。

但正是因为创业板也将正式试点注册制，进一步扩大了a股市场注册制试点范围，对监管提出了进一步要求。

比如注册制度强调信息披露为核心，进一步凸显了信息披露的重要性。因此，上市公司的信息披露应该有更严格的要求，保证信息披露的质量。但是如何保证信息披露的质量呢？这就需要严厉的惩罚来保驾护航，让违反信息披露法律法规的行为付出沉重的代价。目前新的《证券法》已经实施，违规成本有了很大提高，但与“严法”相比，还是有一定差距的。而“严惩”就更不用说了。目前，“违规”

又比如，注册制优化了企业上市条件，也即是在一定程度上放宽了或降低了企业上市的门槛，此举增加了市场的包容性，但同时也容易损害到投资者的利益。所以在试点注册制的同时，要切实做好对投资者的保护工作。新《证券法》在保护投资者方面推出了一些举措，包括引入代表人诉讼机制，这对于保护投资者利益有积极意义。但保护投资者还有一项至关重要的事项，那就是要让投资者切实得到赔偿。即便有代表人诉讼制度，但面对一些无赖公司，如何让投资者得到赔偿，这是保护投资者的关键所在，这个问题需要引起重视并加以解决。

此外，创业板对投资者的门槛设置是否太低？这也是值得商榷的。创业板试点注册制对投资者设置的门槛是“前20个交易日日均资产不低于10万元”，并且要有两年的A股交易经验。这里的10万元资产门槛设置似乎有点低，这个门槛设置应与科创板保持一致，都是50万元的资产门槛。